CFTC建议在7月26日将交易商掉期市场交易惯例从LIBOR过渡到SOFR

华盛顿特区——美国商品期货交易委员会（CFTC）的市场风险咨询委员会（MRAC）利率基准改革小组委员会投票推荐了一种市场最佳做法，将交易商之间的交易惯例从伦敦银行同业拆借利率转换为美元线性利率掉期的担保隔夜融资利率（SOFR）。这个被称为“SOFR第一”的MRAC小组委员会倡议，是该小组委员会在美元衍生品和相关合同从LIBOR过渡的过程中提交给MRAC审议的第三个建议。代理主席Rostin Behnam是MRAC的发起人。

“SOFR第一”（一个以英国SONIA第一为模式的最佳实践）代表了交易商之间交易SOFR而不是LIBOR的优先权。具体来说，小组委员会建议在2021年7月26日及以后，交易商之间的经纪人用SOFR线性掉期的交易取代LIBOR线性掉期的交易。这一步骤将导致这些平台上的掉期交易商的交易活动从LIBOR转向SOFR，而这些平台在利率掉期市场的交易中占了很大的份额。SOFR第一最佳实践建议，在2021年10月22日之前，保持交易商之间的LIBOR线性掉期的屏幕可用于提供信息，而不是交易活动。在此日期之后，这些屏幕应完全关闭。鉴于美元LIBOR的大部分期限将继续公布到2023年6月30日，小组委员会认为，正如美国银行监管机构的监管指南中所强调的那样，该利率在交易商之间的市场上仍然可以获得，作为风险管理的SOFR的基础是合适的。“SOFR第一”的建议仅针对交易商之间的市场，因此不会影响交易商对客户交易中LIBOR线性掉期的可用性。

“我赞扬利率基准改革小组委员会制定的‘SOFR第一’及其前瞻性的方法，以增加整体的SOFR衍生品交易，以促进敞口从LIBOR到SOFR的平稳过渡。‘SOFR第一’的里程碑日期为2021年7月26日，这与美国银行监管机构的监管指导意见是一致的，也是为了补充这一指导意见，即银行应在2021年底停止签订使用美元LIBOR作为参考利率的新合同。”代理主席Behnam说，“非常感谢小组委员会的辛勤工作，这是对基准改革工作的重要贡献。”

小组委员会的建议将被提交给MRAC审议。关于“SOFR第一”的观点、分析和结论反映了MRAC利率基准改革小组委员会的工作，而不一定反映MRAC、委员会或其工作人员或美国政府的观点。