原油价格技术展望：若突破三角形阻力则有望重返升势、再创历史新高！

摘要：原油价格仍持续交投在自历史高点开始的下降趋势线附近，目前仍未能完全避免可能的回调；但油价目前接近三角形形态的阻力水平附近，若未来突破阻力则有望持续上涨、创下历史新高；在本周早期，奥地利外交部长沙伦伯格称JCPOA计划的“某些重要问题仍未解决”；根据散户情绪指数，原油价格短期仍具有看涨倾向。

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油价目前接近三角形形态的顶部

原油价格经历了几天的下挫，但却并未超过过去几周交易可以预见的范围。油价仍在对称三角形形态内部盘整，始终处于尝试突破站上2008年7月（历史高点）到2014年6月高点的下降趋势线的过程之中。

与这一背景相对的是，有关美国和伊朗之间联合全面行动计划（JCPOA）协商时断时续的消息成为了市场焦点，就目前的程度而言，协议达成可能导致伊朗石油大量流出进入全球供应之中，随即可能扰乱欧佩克努力实现的供应需求平衡。但就在两天前，奥地利外交部长沙伦伯格（Alexander Schallenberg）在谈及JCPOA计划时称，“某些重要问题仍未解决”，因此，协议目前仍然没有达成。

原油波动性和原油价格之间的关系仍然正常

原油价格与其波动性之间的关系与多数其他类别的资产类似，尤其是那些具有实际经济用途的资产（如其他能源资产、贵金属和工业金属等）。与债券和股票不喜波动性增加（因其暗示了现金流、股息、息票支付方面更大的不确定性）类似，原油价格倾向于在波动性增加的时期受到打压。

由于宏观经济紧张加剧令能源需求在理论上降低，金融市场不确定性高企。全球经济正在从疫情中复苏的信号令不确定性有所下降，因而也使得市场波动性降低。

原油波动性（OVX）技术分析：日线图（2020年5月-2021年5月）

原油波动性OVX（以芝加哥期权交易所波动性ETF计量）追踪了美国原油期权链上的1个月隐含波动率得到，上周收于35.58。原油波动率持续交投在2019年的历史水平附近。根据期货曲线图所示，原油波动率仍然较为稳定。

随着原油波动率正在盘整，而原油价格则徘徊在突破的边缘，二者之间的关系仍处在正常水平（即相关系数大于-0.50）。原油波动率OVX与油价之间的5日相关系数在-0.95，而20日相关系数则是-0.68。在一周以前，二者之间的5日相关系数为-0.72，而20日相关系数则是-0.61。

原油价格技术分析：日线图（2020年12月至2021年5月）

原油价格日线图显示，油价开始进入一个对称三角形形态内部，并且可能持续向着2020年高点65.65一线迈进，该水平也位于2008年7月和2014年6月高点开启的下降趋势线附近。值得注意的是，之前提及的自历史高点开始的趋势线在近期的回调中开始充当支撑，这一改变在价格行为方面虽然很小，但确是很重要的改变。

油价目前处于5日、8日、13日和21日EMA线之上，且这些EMA线的排列顺序释放出看涨的信号。日线MACD指标在信号线上方开始倾向走高，而日线慢随机指标则迅速贾诩升向超买区域。动能开始缓慢转向更加看涨的立场。但目前油价仍具有看涨突破的可能性。

原油价格技术分析：周线图（2007年12月-2021年5月）

在之前的原油价格展望一文中，笔者指出“周线图上的长上影线暗示，在13周（大约为四分之一年）EMA线附近具有强烈的市场需求。该EMA线在4月发挥了支撑作用。目前油价在自历史高点开始的数年下降趋势线附近再度进入了突破或者持稳的区域”。持稳于该区域上方可能令技术结构出现改善，暗示突破的尝试可能将很快出现。

美国原油：IG散户情绪指数

散户持仓数据显示，有42.54%的投资者是净多头，空头与多头的持仓比为1.35：1。投资者净多头较昨日减少25.89%，较上周减少4.99%；净空头较昨日减少27.55%，较上周增加3.12%。

通常认为散户持仓数据是一种反向指标，散户是净空头暗示美国原油可能持续上涨。

投资者净空头较昨日和上周均有增加，结合散户情绪近期变化可知，美国原油价格具有更为强烈的看涨倾向。（Christopher Vecchio撰 Ashley译）

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