外汇天眼财经早餐 | 美元购买力降至百年最低，更糟糕的还在后面

外汇市场表现回顾

美元指数创出两周来最大涨幅后在周四停止上涨，市场权衡经济重新开放迹象和通胀持续更久的风险。美国10年期国债收益率下滑，标普500指数上涨。瑞郎、日元等传统避险货币走高，与大宗商品相关的加元、澳元等下跌。

美元指数跌0.07%至90.72，此前一度下滑0.2%，周三该指数上涨0.7%；10年期美国国债收益率跌至1.657%。

重大事件盘点

1.美元购买力降至百年最低，更糟糕的还在后面（美元）

自2020年以来，美联储QE，美国财政部进行大规模财政刺激，导致的后果开始显现：CPI数据走高，美元购买力走低。美元购买力目前已经降至近百年以来最低点，不断突破记录，但还没有“触底”。

美国劳工统计局的数据显示，美国CPI 4月环比增长0.8%，近三个月上升了1.7%，年化增长率达到7%！与此同时，4月份“消费美元”的购买力比3月份下降了1.1%，年化降幅达到12%，不断突破纪录低点。过去三个月，消费美元的购买力下降了2.1%，创下2007年以来最大的三个月跌幅。按年计算，“在这三个月里，美元的购买力以每年8.4%的速度下降”。

事实上，美元的购买力在最近100多年里一直呈现下降趋势。但一格惊人的事实是，二手车的实际价格在最近20年里是一直上涨的。但是耐用消费品CPI却在最近20年里一直处于低位。也就是说，CPI 数据的包含的种类和比重，和实际消费偏好已经不匹配了，CPI数据尽管已经暴涨，但还没有反应真实的通胀水平。

换言之，美元的购买力比想象中更低，且还有继续走低的巨大可能性。

2.拜登与共和党议员讨论基础设施计划 称愿意做出让步

美国总统拜登与六位共和党参议员举行会议时表示，愿意在其2万亿美元的基础设施计划上做出妥协。这些参议员已经强调了了与拜登存在的重大分歧，但表示或许有可能达成协议。不过，共和党内部普遍反对拜登计划的规模以及为其支出计划提供资金的增税方案。“今天共和党人将了解美国总统对达成基础设施协议是否是认真的，”与会的密西西比州联邦参议员Roger Wicker周四早些时候在推特上表示。“我们的会议有一个真诚的方案在桌面上，我们准备好与总统和我们的民主党同事合作。”

3.荷兰国际：三大因素推动，美元兑加元下看1.16（美元/加元）

由于加拿大央行在G10成员国中表现突出，加元的利率吸引力将保持在相对较高水平，并为加元提供持续的支撑。加拿大加速接种疫苗、传染曲线趋平，再加上受支撑的油价，令荷兰国际上调了美元兑加元汇率预期。荷兰国际预计，到2021年底，美元兑加元汇率将达到1.16。

过去一个月，由于货币政策和外部因素提供了支持，而加拿大国内复苏相关的担忧最近开始缓解，加元对美元上涨了3.2%。

解读：荷兰国际分析师Francesco Pesole表示：“我们本来预计美元兑加元今年年底将达到1.19，但加拿大央行鹰派转变推动我们调整这一预期。我们现在预计美元兑加元将在第三季度低于1.20并仍有下行空间，由于美元疲软，该货币对年底将达到 1.16水平。”

4.凯投宏观：美元多头料否极泰来（美元）

凯投宏观预计，美元近期的疲软不会持续下去，相反美元兑大多数货币将走强，相对收益率(而非风险偏好)将继续成为未来几年美元的关键驱动因素，但与过去几周相比，它们最终将导緻美元走强；就风险偏好而言，考虑到经济增长前景乐观，风险偏好不会进一步减弱，尽管如此，多数衡量全球风险溢价的指标(如股市收益收益率、公司债息差和波动性)目前处于或低于疫情爆发前的水平，因此风险偏好也不会大幅回升，美国疫苗的推广尤其迅速，财政支持也特别庞大，美国的增长和通胀前景是发达国家中最好的，这最终将带动美国国债收益率再次开始上升，而且上升速度快于大多数其他国家，将推动美元整体走高。