深度点评：非农爆出惊天大冷，竟是一场“阴谋”？

摘摘要：4月非农就业报告大幅弱于预期，有没有可能是一场为了配合美联储维持宽松政策及白宫财政刺激政策的阴谋？

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4月非农大爆冷，美元全线下挫

上周五（5月7日），令人意外的4月非农就业报告引发了美元暴跌的血案。

当日美国劳工部公布的数据显示：

美国4月非农就业人数录得增加26.6万人，远低于预期的增加97.8万人；美国4月失业率录得6.1%，预期为5.8%，前值为6%；

失业人数环比上升10万人至980万，比去年2月高410万；劳动参与率升至61.7%，较去年2月低1.6个百分点；失业超过27周的长期失业人数环比持平在420万的高位；

4月平均时薪月环比增长0.7%至30.17美元，年同比增长0.3%，双双高于预估值0.0%和-0.4%；平均周薪月环比则录得1.0%增长，年同比录得2.7%增长，3月份则分别录得0.7%和6.7%；同月平均每周工时略微上升、录得35.0，高于前值及预估值34.9。

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原本市场认为在疫苗推广接种以及拜登政策的刺激计划之下，美国4月非农就业从数将有100万左右的增加。但结果出炉后，市场震惊了，美元多头被打爆！美元指数下挫逾0.7%，创下去年11月6日以来的最大单日跌幅；主要非美货币兑美元全线上扬，欧元/美元刷新2月26日以来高点；黄金一度涨破1840，创2月12日以来新高1843后有所回撤。另外，美国三大股指全线上扬，道琼斯工业指数创下历史新高34811.39。

但比较诡异的是：10年期美债收益率在4月非农报告出炉后一度下挫至1.484%，创3月12日以来新；随后，行情演绎V型反转，短线暴力上扬并收复日内所有失地，日K录得极长下影。

参考阅读：深度点评：非农后10年期美债收益率“诡异”V反！美元前景如何？

非农爆冷是一场“阴谋”？

令市场“大跌眼镜”的4月非农报告公布后，美国共和党人指责白宫的慷慨发钱降低了居民的就业意愿。

共和党人的“问责”并非毫无依据：回顾过去3轮“派钱”的当月及后一个月，非农就业数据均不理想，而劳动力工作时长、时薪水平均大幅提升。

随后，美国总统拜登及财长耶伦发表讲话，为本次非农“辩护”。总统与财长齐齐就一个数据开发布会，这在历史上是非常罕见的。

拜登呼吁大家要正确看待这份就业报告，他表示：“如今有更多的证据表明，我们的经济正在朝着正确的方向发展，但是很显然我们还有很长的路要走”。

拜登还称，并不是纾困计划的所有项目都得到实施，1.9万亿美元资金还将陆续发放；面对这场百年一遇的危机，经济复苏不会是一场短跑，而将是一场马拉松。另外，拜登趁机强调国会通过4万亿美元基建和就业计划的重要性，他认为有必要创造更多就业机会，提供经济保障等。

耶伦在新闻发布会上也作出了类似表述。她称一个月的就业数据不应被解读成“一种潜在趋势”，就业报告强调了经济复苏的漫长过程，美国已经取得了显著的进步，她相信美国明年将达成“充分就业”。

美国众议院议长佩洛西当日也借机宣传4万亿基建和就业计划的重要性，称这突显出该计划的“迫切需要”。她说：“我们需要采取大胆的行动，通过投资我们国家、工人、家庭，更好地从这场危机中恢复”。

笔者认为，与其说拜登等人为本次非农报告“辩护”，不如说是为了更多的财政刺激政策“辩护”。拜登政府此前推出的1.9万亿美元新冠纾困法案，以及筹划中的4万亿基建和就业计划，都需要宽松的货币政策。

而本次“糟糕”的4月非农就业报告为美联储维持当前宽松的货币政策提供了更多理由。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在4月非农数据出炉后直言不讳地指出，4月的就业报告验证了美联储结果导向性的政策。此前，由于美国经济数据整体表现强劲且通胀显著抬头，越来越多的声音质疑美联储目前的超宽松货币政策，而债券市场也反映投资者正在为美联储收紧货币政策做准备。

特别是美国一季度GDP初值录得6.4%的增长后，美联储缩减QE乃至加息的压力骤然增加。

某种意义上，这次远逊预期的4月非农数据是美联储与白宫“想要看到的”。美联储希望在充分就业及通胀持稳的情况下再考虑收紧政策，而白宫则不想看到财政刺激政策的成本提升。

另外，本次非农就业数据与“小非农”及市场的预期有明显的出入，也值得寻味。

5月5日的数据显示，美国4月ADP就业人数（小非农）录得74.2万，为2020年9月以来最大增幅。此外，90家机构对4月非农就业数据的最低预期为65.6万人，比公布值高了近40万，仅5家机构的预测低于80万人。

综上所述，本次惊天爆冷的4月非农就业报告可谓充满着“阴谋”的气息。但无论如何，美元多头还是被打爆了，美元指数恐怕仍面临进一步下挫的命运。（Jack撰写）

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