英国和日本同病相怜 英镑和日元走势却天差地别

受到疫情的严重冲击，英国和日本两国经济虽然同病相怜，但英镑和日元的走势却各走极端，情况似乎有蔓延之势，估计镑弱Yen（日元）强的情况会继续成为汇市的焦点。

英镑兑美元由高位1.3482下跌至今，跌幅已有4%。英镑兑日元由高位142.71更下跌了5.33%。故此由现在至11月初英伦银行议息的期间，英镑会持续受到英伦银行有机会实施负利率所困扰，导致英镑出现易跌难升的格局，再加上疫情恶化的风险和硬脱欧的冲击，估计英镑在第四季可以说是凶多吉少。相反，我一直看好的日元，第四季则有机会继续表现强劲。

英国疫情再趋势恶化，截至9月19日为止，再增加4422宗确诊病例，当局宣布进一步收紧防疫措施，甚至不排除会再次封城。英国一直是欧洲死亡人数最多的国家，截至9月19日死亡人数已接近42,000人。英国疫情最严重的时候是在四五月份，最高峰是在5月1日，确诊人数高达6201，及后疫情缓和，在7月初确诊人数只有300多人。但第二波疫情爆发后，确诊人数一直持续回升至最近超过4000人。目前走势看，英国疫情情况实在令人担心，估计在疫情恶化之下，英国再次封城似乎无可避免，从而令经济势必再度受到冲击。

亦因此，英国央行上周议息后宣布，将进一步研究如何有效实施负利率。不单如此，我认为英国央行下次在11月5日的议息，有机会宣布加码量宽。故单以疫情、经济及货币政策来判断，英镑绝对有贬值的压力和空间。另一方面，英镑最近大跌的致命伤是来自约翰逊宣布立法，打算通过内部市场法案，来为英国硬脱欧作准备。有关内部市场法案，英国国会有机会在9月22日前进行表决。

虽然明知是违反国际法，但在约翰逊的执政保守党控制下的国会，相信很大机会通过有关法案，令欧盟和英国的关系全面决裂。欧盟亦强调，会打算就此在国际法庭控告英国违法。美国众议院亦罕有地表示，警告英国切勿违反早前和欧盟签下的脱欧协议，否则美国也不会承认美英贸易协议。

另一边，在菅义伟当选日本首相的前后，日元持续上升正好反映交易员对菅义伟的领导能力存在很大的疑问。回顾历史，安倍晋三在上任前后日元持续大幅贬值，现在菅义伟刚好相反，日元在外汇市场一直是避免货币，日元的上升是交易员对后市失去信心的表现。当年安倍晋三强势当选，交易员均对他的能力有高度信心，再加上他政纲是要倾举国之力贬值日元来对抗通缩。所以大家不要误会，以为交易员抛售日元是对日本失去信心，反之是用真金白银投下极有信心的一票。

现在交易员持续买入日元，正刚好反映他们对日本未来缺乏信心，也不是对美国失去信心。交叉盘中，英镑兑日元大跌，反映交易员对英日两国都缺乏信心，故此才造就两国货币各走极端。

菅义伟失败之处，是开口埋口强调走安倍的旧路，令金融市场完全失去信心。由于今次自民党总裁任期只有一年，因此1年后将再度举行自民党总裁选举，目前已有最少两位党员表示会向他挑战，估计在未来一年，菅义伟在内外夹击下，以他的能力判断，有机会在明年大选中落败，在政局持续不明朗下，对日元反而更为有利。