CSA发布指南以针对投资基金经理的流动性风险管理

加拿大证券管理机构(CSA)日前发布一项指导意见，以帮助投资基金经理制定和维持有效的投资基金流动性风险管理框架。

就本指南而言，流动性风险是指基金无法满足赎回要求而不对其余证券持有人产生重大影响的风险。基金必须能够在合理的时间内有序地出售相关组合资产，以满足赎回请求。当投资基金持有的投资组合资产的流动性与向投资者提供的赎回条款和条件不匹配时，流动性风险就会增加。近年来，对这种潜在的流动性错配的管理一直是国际上监管机构和资产管理部门关注的重点。

CSA主席、Autorité des marchés financiers总裁兼首席执行官Louis Morisset表示：“采取预防性和主动性的方法进行流动性风险管理，对于确保此类风险得到适当管理至关重要。而我们当前发布这一指导意见是为了支持投资基金管理人持续开发和维护稳健、有效的流动性风险管理框架。”

该指南考虑了正常和压力市场条件，如2008年的全球金融危机或COVID-19大流行，并以现有的监管要求为基础。它还认识到，流动性风险管理不是 “一刀切 ”的。投资基金的规模、结构、投资者基础和其他基金特征各不相同，对某一基金而言可能被视为重大风险的东西对另一基金而言可能并不重要。

虽然本指南是针对受《国家文件81-102投资基金》约束的投资基金，但所概述的许多做法和例子可能与其他投资基金有关。

根据证券立法，投资基金经理必须建立和维护有效的流动性风险管理框架，并在管理其基金的流动性时保持应有的谨慎、技巧和勤勉。

投资基金经理应联系其主要司法管辖区的证券监管机构，讨论任何问题或疑虑。CSA鼓励投资基金经理参考国际证券委员会组织（IOSCO）制定的全球流动性风险管理建议。这些建议旨在帮助基金管理人应对紧张的市场状况。

作为持续披露审查计划的一部分，CSA将继续监督基金的流动性风险管理。