澳大利亚央行前瞻：无变化将推高澳元/美元至0.74 - 道明证券

澳大利亚央行在过去一个月的评论中明确表示，董事会对当前的货币政策设置感到满意。因此，道明证券（TD Securities）分析师预计本周的会议不会有任何变化。8月份的声明没有提及澳元，但澳大利亚央行一直直言不讳地表示，它认为澳元汇率是合理的，尽管它将欢迎澳元贬值。澳元/美元在0.7250左右交投，延续了欧洲市场的修正跌幅。

核心要点

鸽派(概率<10%)：央行需要对冠状病毒在全球范围内的蔓延表示担忧，对外国人的边境关闭可能会延长到2021年底，新南威尔士州进入封锁状态，2021年失业率可能保持在10%。在过去的一个月里，事态并没有恶化到足以证明这些担忧是合理的。目前央行认为，将现金利率降至0.1%没有什么好处。如果银行采取行动，我们预计澳大利亚央行会倾向于将TFF期限延长至5年，但如果前景按照上述发展情况恶化，可能会在2020年底或2021年初到期。董事会还远没有考虑明天就将其作为一种选择。澳元/美元将在0.7250附近交投。

中性(概率>85%)：澳大利亚央行可能会表示，经济下滑并不像最初担心的那么糟糕，但复苏将是“不平衡和崎岖不平的”。我们预计，澳大利亚央行可能会表示对当前的政策设置感到满意。实际上，预期的初始额度的缩减应该足以让澳大利亚央行保持观望的态度。此外，维多利亚州总理表示将在9月6日详细说明退出封锁的路线图，这应该是澳大利亚央行会欢迎的消息，加强了澳大利亚央行没有必要改变目前的立场。澳元/美元将升至0.74附近。

鹰派(概率<5%)：澳大利亚央行已经表明风险倾向于下行，尽管衰退没有那么严重。澳大利亚央行的评论暗示，风险是低通胀，而不是高通胀，如果算上零时工，失业率可能会更高，这意味着在目前很难证明鹰派立场的合理性。事实上，央行行长上个月刚刚表示，就业和通胀状况至少在三年内都不太可能得到满足，这意味着澳大利亚央行要采取强硬立场还为时过早。澳元/美元将进一步升至0.75。