汇市回顾与前瞻：市场情绪主导交易策略 澳纽加或可选择

第一季度总结:市场情绪主导一切交易策略

随着1月新冠肺炎在中国开始蔓延，欧美市场投资者表现松懈乃至冷淡观望，众多与中国贸易关系紧密的国家面对压力，商品货币澳纽加承担了主要货币下跌压力。至二月，环球各国开始出现确诊个案，投机者心情忐忑，开始抱着不安的负面情绪，特别是欧美国家在防疫方面信息混乱，市场投资倾向也慢慢转变成现金为王或倾向避险资产，避险货币黄金价格再度走高。到三月几大主要已发展国家官员相继中招，各大企业纷纷受到冲击甚至面临倒闭风险，引致短期失业率飙升，情况与2008年金融海啸相似，但也是本质上的不同。金融海啸是虚拟经济 打乱实体经济基础，现在是实体经济受到直接冲击，乃至全人类生命受到威胁，美债纍纍遭到抛售，市场情绪已由负面演变自绝望。

*避险资金动向* 还记得一月疫情初期，很多人问我为什么黄金不上涨？ 那时我的回答是「未杀到埋身，未有恐慌」。但是当 欧洲各国全面封城，隐形病患者随时在你身边，死亡人数如火箭上升的时候， 市场避险资金就出现疯狂爆发，君不见市场资金于三月初追遂政治性避险资产日元，再由于神冠肺炎在日本一发不可收拾，又开始转投于另一避险资产美元， 再由于美国实体经济崩溃造就大量失业，从而再投入黄金？

*美元还能否主导各国货币走势* 目前美国的就业情况已遍体鳞伤，笔者也难以估计需要多长的时间才能平复这次 对美国实体经济的伤害。最直接的数据反映在上周五4月3日公布的美国3月非农就业岗位上，虽然市场早已猜测将会大大减少，但当实际公布减少70.1万职位后， 也预示了美国结束了为期113个月史上持续时间最长的就业增长，正式进入倒退周期。

反观ICE美汇指数，从3月9日低位95.32，连续急速上升九个交易日，最高于3月20日升见102.99，其后再回吐近三成升幅，在非农数据公布后，目前于98至100附近徘徊。

执笔之时4月8日刚好欧盟财长未能就防疫措施达成一致协议，欧元兑美元急速短线下滑，美汇指数则再度温和上涨至100上方，可惜仍未能打破横行震荡格局。以技术分析结合美国就业市场基本面上的冲击来看，除非美汇指数能进一步连续多天站稳于100.9上方，否则ICE美汇指数仍然维持大幅区间横行，首站下方目标于四月尾段至5月初段预期再下跌至96.7美元水平，届时亦将带动其他非美货币急速上升，其后动向则以当时动能决定，下回分解。

*欧元方面：等坏消息出尽* 至于欧元货币分面，欧盟成员国仍然未能就5000亿欧元新冠肺炎救助方案达成共识，不确定性与波动仍然非常大，欧元兑美元仍然未明确打破下行走势，但若能仍维持处于低位1.08美元附近徘徊一至两个月，则有望再度反弹。 市场永远不落后的真理是，当坏消息出尽，当绝望情绪去到极点，往后就将有好消息，投资者请耐心等待。

第二季度机预：原油＆澳纽加

目前而言， 即使美元由于流通性足够，即使美联储投放两万亿美元救市方案， 即使美联储「Qe Infinity」变成为经济刺激措施新常态，但在QE之下，美国经济压力只会不断加大，资产泡沫化，美债信誉度下降， 潜在的物价通胀，就业市场 拖累国家开支，以上这些问题只会越嚟越严重！因此笔者认为有必要把资产分散在其他更具有风险价值的选择上，例如WTI原油期货和商品货币澳纽加。

*原油市场：触及价格战界限* 原油价格战其实早在于2014年美国政府由于页岩油开采技术提升，从而加大了市场供应已经开始了。 当时多个原油生产国为了抢占市场而增加产量，WTI原油价格一度于2016年1月跌至27.7美元一桶。

其后欧佩克OPEC产油成员国开始商议共同减产，以支撑油价反弹，并开始邀请俄罗斯伊朗伊拉克一起参与。但美国对俄及两伊关系紧张，前期协议举步艰难，但最终OPEC+协议正式成立，至19年12月协议减产170万桶/日。

而最近三个月的原油价格战 则起源于俄罗斯与沙特就减产协议未能达成共识，沙特取消之前所有减产条约，反而增加产量，俄罗斯以此指责沙特。

目前WTI 已下跌至近乎于开采成本价的15-18元，最低见19.02，同时执笔之时 OPEC紧急会议虽被推迟至周四，但也有更多的时间给他们内部沟通。暂时最新消息OPEC也希望美国加入减产活动，当然特朗普暂时表示拒绝。虽然特朗普的态度仍然非常强硬，但反映沙特也期望与俄罗斯已达成初步共识。

同时，图表上也难掩市场有趁低吸纳的情绪出现。策略上非常适合于低位24美元下方，分段小注吸纳WTI，上看目标37至41美元。更理想的是再次踏破19美元低位，然后等待出现较长的下影线k线图形再次吸纳。

另一方面，为了刺激经济， 美国与英国相继减息后， 对比加拿大的息差优势再次减低，资金有重回加元的苗头出现。美元兑加元从年初低位1.2959，历经三个月辗转上升至最高见1.4421，整体升幅近1700大点，现已有初步回头迹象，虽已错过较高位置做空机会， 但若日线图最终若能收跌于支持1.3921下面，可中短线再度追空，目标1.3800下方。