IMF：美元在全球外汇储备中占比续降

国际货币基金组织3月31日公布数据显示，2019年第四季度，美元在IMF报告的外汇储备中的占比较前一季度下降至60.8%，美元储备所占比重已连续两个季度下降。

数据显示，全球外汇储备增至11.829万亿美元，较第三季度增长1.5%，较2018年第四季度增长3%以上。截至去年第四季度，人民币外汇储备资产约合2027.9亿美元，占全球官方外汇储备资产的1.89%，占比高于澳元的1.62%和加元的1.84%。

分析人士认为，人民币在全球央行外汇储备资产中的占比上升，反映出2016年底人民币纳入IMF特别提款权货币篮子后，全球外汇储备管理机构持有人民币资产的兴趣增加，对美元的依赖有所降低，有利于促进外汇储备资产多元化。

受疫情影响，美联储在短期内连出重招，其速度之快、力度之猛，远超传统货币理论和一般市场预期。专家指出，在美联储通过大放水和零利率，导致美元大贬值，向全世界分摊其救市成本，对美元持有人剪羊毛。

中信证券债券首席研究师明明指出，美国当前的燃眉之急是解决流动性枯竭问题，然而长期来看，如若美国持续加大宽松剂量刺激经济，此轮危机过后，或将从流动性紧张转为流动性溢出，鉴于当前中美利差处于高位，彼时低息的贬值货币会涌向高收益的投资去处。不排除08年量化宽松后流动性过剩问题再次重演的可能性，从历史经验来看，量化宽松是一种“以邻为壑”的货币贬值政策，甚至可能埋下全球通胀的隐患。

海通国际首席经济学家孙明春表示，此轮危机将对美国经济造成巨大冲击。巨额的财政刺激严重威胁美国政府债务的可持续性，极端的贫富差距降低了美国社会抵御经济冲击的能力，疫情也暴露了美国医疗卫生体系的短板。国际投资者对美国国债已开始“用脚投票”。此轮危机后，美元在国际储备货币中的份额有可能进一步下降，这给人民币国际化提供了重大历史机遇。

明明认为，人民币资产仍是全球资产的理想投资之处。“目前全球仍在水深火热的抗”疫“中，而我国战”役“已接近尾声，疫情控制稳定后必将加快复工复产恢复经济，叠加在主要经济体中为数不多尤显”珍贵“的正常货币政策空间形成的宽厚利差和对外加速开放的进程，中国国债具有明显吸引力。”

孙明春认为，在此轮全球危机中，人民币资产整体表现较为稳定，展现了避险资产的特征。他认为人民币资产在全球危机中表现稳定的原因，主要在于中国在疫情防控方面成效显著、中国经济的基本面更加稳固、中国的宏观政策更具前瞻性以及中国资产整体估值较为合理。

孙明春指出，中国是全世界基本面最稳健的经济体之一，国家外汇储备稳居全球第一。中国政府的财政空间也相对更大，还有巨大的国有资产做后盾。中国的国民储蓄率最高，在危难时刻更容易渡过难关。过去四年，中国降杠杆成效显著，提前释放了风险。货币政策一直保持谨慎，为未来的宽松留出了空间。疫情发生前后，货币政策已开始微调，进一步放松空间较大。中国的国债收益率更高，对国际投资者具有吸引力。中国股票市场的估值也具有吸引力。人民币汇率整体处于长期升值通道之中。