真金不怕火炼！深度的回撤不可避免？三幅技术图暗示黄金或跌至1325！

强劲6月非农令黄金重挫

上周五（7月5日），美国劳工部发布了6月非农就业报告。报告显示，美国6月非农就业人口增加22.4万，远超预期的16万人，创下5个月以来的最高值；美国失业率升至3.7%，自半个世纪低位稍稍反弹，预期和前值都是3.6%；美国6月劳动参与率升至62.9%，前值和预期值为62.8%；美国6月平均每小时薪资月率增长0.2%，预期增长0.3%；美国6月平均每小时薪资年率增长3.1%，持平於前值，但低於预期的增长3.2%。

6月非农报告公布之後，据CME“美联储观察”，美联储7月降息25个基点的概率由74.5%上升至91%，降息50个基点的概率由25.6%下降至9%；到9月降息25个基点的概率由26.3%上升至32.2%，降息50个基点和75个基点的概率分别为62%和5.8%。美国联邦基金利率期货显示，美联储7月降息50个基点的概率跌至5月31日以来最低。

从上述数字可以看出，强劲的6月非农就业数据未动摇市场对美联储於7月底降息的信心，但已基本抹杀了降息50个基点的可能性。美元指数因而大幅拉升，盘中刷新6月20日以来高点97.45。在强势美元的打压之下，金价一度下挫逾25美元，低见1386後反弹至1400附近收盘。

非农报告存瑕疵，但黄金短期仍面临下跌风险

白宫方面高度评价了本次非农数据。美国总统特朗普连发两推，称其创下了特朗普时代的第19个记录。但他依然敦促美联储降息以提振经济。美国国家经济委员会主任库德洛则称美国经济的健康状况“非常乐观”，但美联储应该“收回去年12月因低通胀而做出的加息决定”。

不过，笔者认为不应对6月非农有太积极的评估。美国薪资增长并不令人满意，并暗示通胀前景仍将受抑。给力的新增就业人口只是令6月非农就业报告看起来没有那么糟糕，而不是说明该报告有多好。本次非农难以扭转美联储即将降息的计划，但会改变降息的节奏。

对於黄金不利的是，此前金价持续上扬并刷新6年高点反映市场已充分消化美联储7月降息及年内降息三次的预期。一旦美国经济数据有亮点或美联储官员释放强硬言论，都会刺激部分黄金多头选择结利平仓。

但这不太可能中止金价中长期走牛的趋势，因未来持有黄金的成本将越来越低！

一片哀鸿！全球国债收益率集体暴跌！

对於经济前景的忧虑，加上全球央行将进入超低利率的环境，令发达经济体的国债收益率不断承压∶

10年期美债收益率上周最低下探1.939%，为2016年12月以来最低值；

10年期德债收益率长时间维持在0值下方，并不断刷新纪录低点；

10年期法债收益率跌破-0.1%，为有史以来首次；

10年期意债收益率则刷新2016年11月以来低点1.576%；

10年期英债收益率创2016年10月以来低点0.654%，且2年期与5年期英债收益率出现倒挂。

全球债市收益率集体疯狂走低，反映市场对主要央行未来进一步宽松的押注。同时，若美联储正式进入降息周期，将势必引发全球央行的降息潮。在这样的大环境之下，无论是全球国债收益率的大跌，抑或是全球主要央行的利率持续下降，都将令持有黄金的成本显著下降。这是黄金中长期走牛的核心利好。

另外，全球贸易形势仍不乐观，加上中东地缘局势日益恶化，都将刺激投资者不断买入黄金。但目前的问题是，两次冲击1440失败且周线连续录得长上影星线的情况下，黄金的回撤目标在哪里？

警惕日线的双顶，确立则黄金恐将回撤至1325甚至更低！

从长期来看，黄金已涨破3条月线级别的下行趋势线，形势对多头有利，但在受阻於大箱体的顶部後，行情寻求回落修正。

周线图表上，黄金周线连线两周受阻於1440附近後录得长上影星线，且随机指标STO超买及顶背离，反映金价有强烈的修正需求。

日线图表上，1381水平为下方关键支撑，一旦失守，将构成双顶（即M头）形态，其潜在的下行目标为此双顶的高，即双顶形成後，空头指向1325附近。

综上所述，黄金中长期形势大概率看好，但一旦失守1381水平，则会出现较大幅度的回撤，目标指向1325附近或更低。对於多头而言，这将是极好的逢低买入机会；对於空头而言，这将是理想的抛售或出场时机！

Jack 撰写