美国将贸易矛头指向印度？印度卢比将如何应战？

美国—印度贸易紧张局势可能升温在市场紧张的环境下，倘若美国与印度的紧张局势进一步升级，则美元兑印度卢比则有望逆袭2018年10月以来的整体下行趋势。6月1日，美国总统特朗普（Donald Trump） 宣布将终止对印度的贸易优惠待遇，这将波及印度对美出口的约60亿美元的零关税商品。此举在一定程度上而言是为了减少美国的贸易逆差。贸易局势紧张，如何根据形势调整策略？

接著6月15日，印度总理纳伦德拉.莫迪（Narendra Modi）采取了反制措施，宣布对输美的包括苹果、杏仁、核桃等在内的28种农产品加征关税。

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印度的反制措施很可能令美国采取进一步的“报复”行动，而印度经济在关税之战面临可能更为脆弱。如下图所示，印度的最大净出口国为美国，印度对美国的净出口量为排名第二的尼泊尔的2.6倍左右。与此同时，美国与印度的贸易逆差相对较小，至少对墨西哥、加拿大等国而言是这样的。

倘若用整体经济活动来衡量，印度的四大贸易伙伴中美国排名第二，仅在中国之後。但是，美国却是印度四大贸易伙伴中唯一与印度构成贸易逆差的国家。印度对美国的积极净出口对印度的GDP做出了正向的贡献。简而言之，这意味著倘若特朗普宣布对印度进口的商品加征关税，这在长期来看，在其他条件恒定的情况下，消费者购买意愿减少将损害整体的经济活动进而减少印度对美国的贸易顺差。

与此同时，本月早些时候印度央行年内第三次宣布降息、将利率下调至5.75%，而在2018年末时利率水平为6.50%。在通胀前景充满高度不确定性的背景下，印度央行还为进一步放松货币政策埋下了铺垫。

美国与印度的紧张贸易局势可能加速印度央行的放松周期，尤其在GDP较之前所报道的更为疲软，避险推动资金外流的情况下。据经济学人，印度前首席经济顾问曾表示印度的GDP被过分夸大了，2011年至2017年印度的GDP均值并非为7%，而是接近4.5%。

美元兑印度卢比技术分析

中期而言，美元兑印度卢比自去年10月以来的整体下行趋势面临被逆袭的风险。从日图上看，美元兑印度卢比一直受制於去年10月以来的下行压力线，今年3月份汇价跌破自去年4月以来的上行支撑线，似乎为长期进一步下行铺平道路。

但是，自今年3月中旬以来，美元兑印度卢比在低点反弹回升并重测去年底以来的下行压力线。该压力线为明显的心理关口，若上破则有望打开上行空间至70.58。中期而言，汇价若想延续上行则需有效站上去年4月以来上行趋势线。

短期内，市场仍在等到美国对印度报复性关税的回应，美元兑印尼盾或面临下跌风险，尤其在美联储鸽派预期的背景下（如何布局美联储利率决议）。下方支撑关注区间69.04-69.13，若破则关注重要心理区间68.31-68.39。（Daniel Dibrovsky撰,Lisa译）