欧元区经济陷入困境，欧央行2019年加息恐事与愿违

意大利经济陷入衰退，欧元区GDP集体哑火

上周四 (1月31日) “火药桶”意大利再度刺激市场神经，意大利公布的四季度国内生产总值（GDP）按年仅增0.1%，差于市场预期按年增长0.3%，成为自2015年以来首个陷入经济衰退的G7国家。令人不安的是，作为欧元区“火车头”的德国亦相差无几，上周四 (1月31日) 德国央行行长魏德曼(Jens Weidmann)表示德国的经济衰退将比此前预期的更深、更长久，并称德国经济可能会远远低于2019年1.5%的潜在增长率，德国国债收益率受此拖累跌至2年半以来低位。在欧元区国家经济集体哑火的拖累下，上周四 (1月31日)欧元区四季度GDP初值按季增长0.2%，创下2014以来最低增速。而上周五（2月1日）公布的欧元区1月制造业采购经理人指数（PMI）更下降至50.5，录得连续6个月下滑，并创逾4年以来新低，欧元区经济增速大幅放缓令欧元/美元自1.1500上方大幅下挫近100点至日内低位1.1432，终结连续5个交易日上涨。欧元兑美元回调如期展开，后市如何应对？点击这里获取2019年一季度欧元季度交易展望报告！ 非农意外大好助美指企稳95.0，欧美两国货币政策有何差异？上周五（2月1日）美国劳工部报告显示美国1月非农新增就业职位劲增30.4万人，远超预期增加 16.5万人，美元指数小幅收涨。 值得一提的是，上周四（1月31日）美联储1月利率决议宣布维持利率于2.25%-2.5%不变，决议声明删除了“进一步逐步加息”和“经济前景面临的风险大体平衡”这两句重要措辞，并称资产负债表的规模会比此前预计的大。而1月24日公布的欧央行1月利率决议重申2019年夏天结束前仍将维持利率不变，以确保核心通胀水平低于并接近2%。同时强调欧元区经济前景面临偏向下行的风险。尽管全球经济增长放缓忧虑令欧央行以及美联储收紧货币政策进程受阻，并相继释放出鸽派信号。但相较而言，美国强劲的非农就业数据表明，美国经济的潜在动能仍然很强；而欧元区持续疲软的经济数据则令市场进一步确认欧央行经济复苏周期或已提前结束，该预期或令欧央行2019年加息概率变得微乎其微，欧美两国的货币政策差异料将为欧元/美元中期内提供下行动力。 英国脱欧迎曙光，或成欧元/美元最大“X因素”周六（2月2日）英国媒体披露，为挽救英国与欧洲联盟达成的“脱欧”协议，英国政府部分官员开始“严肃”考虑“脱欧”后留在欧洲关税同盟，一些保守党议员可能“两害相权取其轻”，支持留在关税同盟，以避免启动更受争议的“备份安排”， 这或意味着保守党同时向反对党工党和欧盟妥协，目前市场预期英国“脱欧”后继续留在关税同盟已成为最大概率事件，若英国顺利软脱欧，料将为欧元短期内提供上行动力。

欧元兑美元技术分析：维持4小时上行通道内运行，欧元/美元短期升势或仍未结束

技术分析方面，笔者曾于1月24日曾提示欧元/美元于1.1300支持较强，欧央行利率决议公布后欧元/美元或先跌后涨，并称欧元/美元有望收复1.1400并进一步上探1.1460甚至1.1500水平。目前欧元/美元已达成笔者预期的所有目标，并于上周四（1月31日）触及1.1500上方，其后辗转回落至1.1440附近整固。

详细参见 1.1300支持较强，欧元兑美元或先跌后涨短期而言，欧元/美元有望回落考验1.1400甚至1.1350水平，但若欧元/美元企稳1.1350（4小时图上升通道下沿）水平支持，欧元/美元仍有望辗转反弹挑战1.1500甚至1.1700水平。（Billy撰）