Fed đối mặt với giai đoạn chuyển tiếp đầy gian nan

Trong cuộc khủng hoảng COVID-19, Fed phải đưa ra các chính sách khẩn cấp để giúp người dân và doanh nghiệp chống đỡ cú sốc kinh tế.

Giờ đây, nền kinh tế lớn nhất thế giới đã thay đổi, nhiều doanh nghiệp và hộ gia đình có thể sẽ phải vật lộn để thích nghi với trạng thái mới. Hơn nữa, việc hàng loạt công ty tuyên bố phá sản trong tương lai là rất khó tránh khỏi.

Theo Reuters, vấn đề đối với ngân hàng trung ương Mỹ là họ phải tìm cách kiểm soát giai đoạn chuyển tiếp từ chính sách kiềm chế khủng hoảng sang trạng thái kinh tế mới. Gần đây có hai diễn biến mới góp phần thúc giục Fed cân nhắc về vấn đề đó.

Hồi cuối tuần trước, Bộ trưởng Bộ Tài chính Mỹ bất ngờ tuyên bố sẽ không cấp thêm vốn cho các chương trình cho vay khẩn cấp của Fed sau hạn chót 31/12. Trên mặt trận vắc xin, ba hãng dược Pfizer, Moderna và AstraZeneca đều công bố kết quả nghiên cứu giai đoạn cuối khả quan.

Trong hai ngày 15-16/12 tới, Fed sẽ tổ chức cuộc họp chính sách cuối cùng của năm 2020. Bối cảnh thay đổi có thể buộc các nhà hoạch định chính sách phải mô tả chi tiết kế hoạch hành động của họ trong vài tháng tới, Reuters nhận định.

Theo giới phân tích, có lẽ Fed sẽ đưa ra cam kết rõ ràng hơn về tốc độ và hình thức mua trái phiếu chính phủ (hay chương trình nới lỏng định lượng, QE) mà họ dự kiến sử dụng để duy trì chi phí đi vay ở mức thấp.

Các gói QE sẽ thay thế cho chương trình cho vay khẩn cấp tập trung của Fed (dự kiến hết hạn vào cuối tháng 12) cũng như tạo tiền đề cho sự xuất hiện của vắc xin, một diễn biến có thể đẩy lãi suất thị trường lên cao hơn khi niềm tin của nhà đầu tư quay trở lại và triển vọng kinh tế được cải thiện.

Ông Krishna Guha, Phó Chủ tịch công ty tư vấn Evercore ISI, bình luận: “Chỉ riêng việc Bộ trưởng Bộ Tài chính Steven Mnuchin quyết định để các chương trình cho vay của Fed hết hạn vào tháng tới cũng đủ sức siết chặt các điều kiện tài chính ở một thời điểm không hề phù hợp”.

“Quyết định của ông Mnuchin làm tăng khả năng Ủy ban Thị trưởng Mở Liên bang (FOMC) củng cố các gói QE trong cuộc họp chính sách tháng 12”, ông Guha nhận định.