โบรกเกอร์ Forex C-Book คืออะไร และจัดการความเสี่ยงอย่างไร ?

โบรกเกอร์ Forex C-Book คืออะไร และจัดการความเสี่ยงอย่างไร ？

นอกเหนือจากโบรกเกอร์ฟอเร็กซ์ที่ “A-Book” หรือ “B-Book” คุณอาจเจอคำว่า “C-Book” ด้วยเช่นกัน

“C-Book” เป็นคำที่ใช้อธิบาย “กลยุทธ์การบริหารความเสี่ยง” ที่โบรกเกอร์ forex และผู้ให้บริการ CFD ใช้ซึ่งแตกต่างจาก A-Book หรือ B-Book

ในความเห็นของเรา “C-Book” เป็นเพียงศัพท์แสงทางการตลาด ไม่ใช่แนวทางที่แตกต่างออกไปที่โบรกเกอร์ใช้เพื่อจัดการความเสี่ยง แต่เป็นคำที่คลุมเครือมากกว่าในการอธิบายรูปแบบหรือการปรับแต่งของการดำเนินการ A-Book และ B-Book

อย่างที่คุณเห็น โบรกเกอร์ไม่ได้ใช้ “การดำเนินการ C-Book” เพื่อจัดการความเสี่ยง แต่เพื่อพยายามสร้างรายได้ให้ตัวเองมากขึ้น

วิธีการดำเนินการเหล่านี้ถือเป็นข้อขัดแย้งและเป็นที่น่าสงสัยว่าโบรกเกอร์ forex ควรทำหรือไม่ เราจะปล่อยให้คุณเป็นผู้ตัดสิน

เราจะครอบคลุมสามรูปแบบของ “C-Booking”:

• การป้องกันความเสี่ยงบางส่วน

• “การป้องกันความเสี่ยงสูงเกินไป”

• “การป้องกันความเสี่ยงแบบย้อนกลับ”

การป้องกันความเสี่ยงบางส่วน

รูปแบบที่พบบ่อยที่สุดของ “การดำเนินการ C-Book” คือการป้องกันความเสี่ยงบางส่วนของคำสั่งซื้อของลูกค้า

โบรกเกอร์สามารถป้องกันความเสี่ยงด้านตลาดได้บางส่วนและไม่ทั้งหมด สิ่งนี้จะลด แต่ไม่กำจัด การเคลื่อนไหวของราคาที่ไม่พึงประสงค์ไปยังตำแหน่งที่ถูกป้องกันความเสี่ยง

ความเสี่ยงที่ยังไม่ได้รับการป้องกัน หรือที่เรียกว่าความเสี่ยงที่เหลือ ทำให้โบรกเกอร์มีโอกาสที่จะทำกำไรหากราคาเคลื่อนไหวไปในทางที่โปรดปราน

คิดว่ากลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงนี้เป็น “หนังสือ A-Book บางส่วน” และ “B-Book บางส่วน”

โดยพื้นฐานแล้ว โบรกเกอร์มี A-Booked เป็นเปอร์เซ็นต์ของความเสี่ยงและมี B-Booked ส่วนที่เหลือ

มาดูตัวอย่างที่โบรกเกอร์ป้องกันความเสี่ยง 50% ของสถานะของลูกค้า

Elsa เปิดสถานะซื้อ EUR/USD ที่ 1.2001

ขนาดตำแหน่งของเธอคือ 1,000,000 หน่วยหรือ 10 ล็อตมาตรฐาน ซึ่งหมายความว่าการย้าย 1 pip เท่ากับ $100

โบรกเกอร์ป้องกันความเสี่ยง 50% โดยเปิดสถานะ 500,000 EUR/USD ที่ยาวโดยมี LP ที่ 1.2000

(หากยาวไปทั้ง 1,000,000 หน่วย ถือว่า A-Book เนื่องจาก 100% ของตำแหน่งมีการป้องกันความเสี่ยง)

EUR/USD ขึ้นราคา

Elsa ต้องการทำกำไรและออกจากการเทรดของเธอที่ 1.2101 ส่งผลให้ได้กำไร 100 pips หรือ $10,000 ($100 x 100 pips)

สำหรับโบรกเกอร์ นี่หมายถึงการสูญเสีย $10,000

หากโบรกเกอร์เทรดเพียงแค่ B-Booked Elsa ก็จะต้องกินการสูญเสียทั้งหมด

แต่โชคดีที่มันป้องกันความเสี่ยงส่วนหนึ่งของการเทรดขายของเอลซ่า

ในขณะที่การเทรดขายป้องกันความเสี่ยงส่งผลให้ได้รับ 102 pips เนื่องจากขนาดตำแหน่งคือ 500,000 (ครึ่งหนึ่งของ 1,000,000) กำไรคือ 5,100 ดอลลาร์

กำไรที่ได้จาก LP นี้ช่วยลดการสูญเสียบางส่วนจากการเทรดของ Elsa ดังนั้นขาดทุนสุทธิคือ 4,900 ดอลลาร์ (แทนที่จะเป็น 10,000 ดอลลาร์ทั้งหมด)

ในทางกลับกัน หาก EUR/USD ลดลง ผลกำไรของโบรกเกอร์เทียบกับ Elsa จะลดลงตามผลขาดทุนที่เกิดจากการป้องกันความเสี่ยง

ในตัวอย่างนี้ Elsa เปิดสถานะซื้อ EUR/USD ที่ 1.2001

โบรกเกอร์ป้องกันความเสี่ยง 50% โดยเปิดสถานะ 500,000 EUR/USD ที่ยาวโดยมี LP ที่ 1.2000

EUR/USD ตกลงในราคา

การหยุดการขาดทุนของ Elsa ถูกกระทบและการเทรดของเธอออกที่ 1.1951 ส่งผลให้ขาดทุน 50 pip หรือ 5,000 ดอลลาร์

สำหรับโบรกเกอร์ นี่หมายถึงกำไร $5,000

หากโบรกเกอร์เทรดเพียงแค่ B-Booked Elsa มันก็จะรักษากำไรทั้งหมดนี้ไว้

แต่กลับไม่เป็นเช่นนั้น มันป้องกันความเสี่ยงส่วนหนึ่งของการเทรดขายของเอลซ่า

การเทรดป้องกันความเสี่ยงส่งผลให้สูญเสีย 48 pips เนื่องจากขนาดตำแหน่งคือ 500,000 (ครึ่งหนึ่งของ 1,000,000) การสูญเสียจึงเป็น $2,400

การสูญเสียนี้ได้รับความเดือดร้อนจาก LP ช่วยลดกำไรบางส่วนจากการเทรดของ Elsa ดังนั้นกำไรสุทธิคือ 2,600 เหรียญ (แทนที่จะเป็น 5,000 เหรียญเต็ม)

จนถึงตอนนี้ คุณได้เห็นแล้วว่าโบรกเกอร์สามารถป้องกันความเสี่ยงอย่างเต็มที่ (=100%) กับตำแหน่งของลูกค้าที่เรียกว่า A-Book ได้อย่างไร และคุณได้เห็นแล้วว่าโบรกเกอร์สามารถป้องกันความเสี่ยงบางส่วน (>100%) กับสถานะของลูกค้าที่เรียกว่า C-Book ได้อย่างไร

“โอเวอร์เฮดจ์”

C-Booking ไม่ได้จำกัดแค่การป้องกันความเสี่ยงบางส่วน

อีกรูปแบบหนึ่งของ C-Booking คือเมื่อโบรกเกอร์สามารถเลือกที่จะ “overhedge” ซึ่งหมายความว่าสามารถป้องกันความเสี่ยงได้มากกว่า 100% ของตำแหน่งของลูกค้า

ตัวอย่างเช่น แทนที่จะเป็นการเทรดป้องกันความเสี่ยงที่ครอบคลุม 100% ก็สามารถเลือกป้องกันความเสี่ยงได้ 110%

แทนที่จะเป็น “C-Book” ชื่อที่ถูกต้องกว่าน่าจะเป็น “A-Book+”

ทำไมโบรกเกอร์ต้องการทำเช่นนี้？

หากโบรกเกอร์คิดว่าการเทรดของลูกค้าจะทำกำไร ก็สามารถ “ควบคู่ไปกับลูกค้า” และสร้างผลกำไรพิเศษบางอย่างได้

Elsa เปิดสถานะ long 1,000,000 EUR/USD ที่ 1.2001 ซึ่งหมายความว่าขณะนี้โบรกเกอร์มีสถานะ short 1,000,000 EUR/USD

ที่นี่ โบรกเกอร์สามารถตัดสินใจ:

. ไม่ป้องกันความเสี่ยง (B-Book)

. ป้องกันความเสี่ยงบางส่วน (C-Book)

. ป้องกันความเสี่ยง 100% (A-Book)

. >ป้องกันความเสี่ยง 100% (C-Book)

โบรกเกอร์รายนี้ระบุว่า Elsa เป็นเทรดเดอร์ที่มีข้อมูลและเลือกตัวเลือก #4

ป้องกันความเสี่ยงได้ 110%

มันยาว 1,100,000 EUR/USD โดยมี LP ที่ 1.2000

ถ้ามันจองการเทรดไว้ มันจะยาวถึง 1,000,000

ในทางกลับกัน มันยาวถึง 1,00,000 บวกกับเพิ่มอีก 100,000 หน่วยหรือเทียบเท่ากับขนาดตำแหน่งของ Elsa 110%

Elsa เปิดออกขวาและ EUR/USD เพิ่มขึ้น

เธอออกจากการเทรดเพื่อผลกำไร 100 pip หรือ 10,000 ดอลลาร์

เห็นได้ชัดว่านี่หมายความว่าโบรกเกอร์ขาดทุน 10,000 ดอลลาร์

แต่….สังเกต P&L กับ LP

เนื่องจากโบรกเกอร์ “เกินขอบเขต” และมีขนาดตำแหน่งที่ใหญ่กว่าเมื่อเทียบกับ LP กำไรจาก LP นั้นเกินการสูญเสียจาก Elsa

โบรกเกอร์สามารถ “คั้น” ผลกำไรได้

กลยุทธ์ “การป้องกันความเสี่ยง” นี้ไม่ได้ปราศจากความเสี่ยง

มาดูกันว่าจะเกิดอะไรขึ้นเมื่อลูกค้าแพ้

ในสถานการณ์สมมตินี้ EUR/USD ตกลงและ Elsa ออกจากการเทรดโดยขาดทุน $10,000

เห็นได้ชัดว่านี่หมายความว่าโบรกเกอร์มีกำไร 10,000 ดอลลาร์

แต่….สังเกต P&L กับ LP

เนื่องจากโบรกเกอร์ “เกินขอบเขต” และมีขนาดตำแหน่งที่ใหญ่กว่าเมื่อเทียบกับ LP การสูญเสียจาก LP นั้นเกินกำไรจาก Elsa

นี่คือการแลกเปลี่ยนหากการป้องกันความเสี่ยงของโบรกเกอร์เกิน 100%

มันทำให้ตัวเองสูญเสียมากขึ้นหากลูกค้าจบลงด้วยความผิดพลาด

“การป้องกันความเสี่ยงแบบย้อนกลับ”

อีกรูปแบบหนึ่งของ C-Booking คือเมื่อโบรกเกอร์ “ป้องกันความเสี่ยง” การเทรดของลูกค้าบางส่วนหรือทั้งหมด

แนวปฏิบัตินี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานที่ว่าลูกค้าเทรดได้ไม่ดี เป็นไปได้ที่จะทำเงินโดยไม่เพียงแต่จองตำแหน่ง B แต่ยังเพิ่มไปยังตำแหน่ง B-Booked!

แทนที่จะเป็น “C-Book” แบบอื่น ชื่อที่ถูกต้องกว่าน่าจะเป็น “B-Book+”

โดยทั่วไป โบรกเกอร์ไม่ได้พยายามป้องกันความเสี่ยงหรือโอนความเสี่ยงด้านตลาด แต่จงใจรับความเสี่ยงด้านตลาดมากขึ้น!

เมื่อโบรกเกอร์เลือกที่จะ “ป้องกันความเสี่ยง” การเทรดของลูกค้าโดยสมบูรณ์ โดยทั่วไปจะเป็นการเพิ่มความเสี่ยงของ B-Book

Elsa ยาว 1,000,000 EUR/USD ที่ 1.2001

เนื่องจากโบรกเกอร์เป็นคู่สัญญาของ Elsa ตอนนี้จึงสั้น 1,000,000 EUR/USD

ขณะนี้โบรกเกอร์มีความเสี่ยงด้านตลาด (หาก EUR/USD เพิ่มขึ้น)

ถ้าเราหยุดตรงนี้ มันจะเป็นการดำเนินการ B-Book

โบรกเกอร์ต้องการ A-Book การเทรดและป้องกันความเสี่ยงอย่างสมบูรณ์หรือไม่？

ไม่.

มีประวัติ Elsa เป็นเทรดเดอร์ที่ไม่ทำกำไร ดังนั้นแทนที่จะป้องกันความเสี่ยงทั้งหมดหรือบางส่วนด้วย LP มันตัดสินใจที่จะ “ป้องกันความเสี่ยงย้อนกลับ” 50% ของการเทรด

ดังนั้นแทนที่จะซื้อ EUR/USD ซึ่งเป็นสิ่งที่ควรทำเพื่อให้ครอบคลุมการเปิดเผยในตลาด มันสั้น 500,000 หน่วยด้วย LP!

โปรดจำไว้ว่า มีอยู่แล้วสั้น 1,000,000 หน่วยเมื่อเทียบกับลูกค้า แต่มันเพิ่มความเสี่ยงมากขึ้นด้วยการเพิ่ม 500,000 หน่วยต่อ LP เพิ่มเติม

ในสถานการณ์สมมตินี้ โบรกเกอร์เปิดออกถูกต้อง

EUR/USD ลดลง

Elsa ออกจากการเทรดของเธอด้วยการขาดทุน ซึ่งแปลเป็นกำไรสำหรับโบรกเกอร์

แต่การเทรดขายกับ LP ก็ส่งผลให้ได้กำไรเช่นกัน

ตราบใดที่โบรกเกอร์เลือกอย่างถูกต้องว่าการเทรดใดเพื่อ “เคารพการป้องกันความเสี่ยง” กลยุทธ์นี้สามารถทำกำไรได้มาก

แต่ถ้ามันเลือกผิด ความเสี่ยงที่มันเปิดเผยเองจะยิ่งใหญ่กว่าถ้ามี B-Booked การเทรด และจะส่งผลให้เกิดการสูญเสียมากขึ้น

นี่เป็นตัวอย่างที่ไม่ดีสำหรับโบรกเกอร์

Elsa ยาว 1,000,000 EUR/USD ที่ 1.2001

เนื่องจากโบรกเกอร์เป็นคู่สัญญาของ Elsa ตอนนี้จึงสั้น 1,000,000 EUR/USD

แทนที่จะซื้อ EUR/USD ซึ่งเป็นสิ่งที่ควรทำเพื่อให้ครอบคลุมความเสี่ยงในตลาด มันสั้น 500,000 หน่วยด้วย LP

โปรดจำไว้ว่า มีอยู่แล้วสั้น 1,000,000 หน่วยเมื่อเทียบกับลูกค้า แต่มันเพิ่มความเสี่ยงมากขึ้นด้วยอีก 500,000 หน่วยต่อ LP

EUR/USD เพิ่มขึ้น

Elsa ออกจากการเทรดของเธอด้วยกำไร ซึ่งแปลว่าขาดทุนสำหรับโบรกเกอร์

หากโบรกเกอร์มี A-Booked และเปิดการเทรดป้องกันความเสี่ยงด้วย LP ก็จะได้รับกำไรจาก LP เพื่อชดเชยการขาดทุนด้วย Elsa

ในทางกลับกัน การเทรดขายกับ LP ก็ส่งผลให้เกิดการสูญเสียเช่นกัน