Турция — не единственная страна, столкнувшаяся с валютным кризисом

Мобиус, являющийся партнером-учредителем инвестиционной компании Mobius Capital Partners, считает, что больше всего пострадают от повышения процентной ставки в США страны, имеющие задолженность в долларах.

Анализ, опубликованный на прошлой неделе инвестиционным банком Nomura, показал, что в этой связи наиболее подвержены риску валютного кризиса четыре развивающихся рынка — Египет, Румыния, Турция и Шри-Ланка.

Мобиус также положительно ответил на вопрос о том, распространится ли валютный кризис в виде резкого обесценения национальной валюты (в случае с Турцией — лиры) — на другие страны.

Напомним, что турецкая лира упала до рекордно низкого уровня во вторник, когда президент страны Реджеп Тайип Эрдоган выступил в защиту продолжающегося спорного снижения процентной ставки центральным банком на фоне роста инфляции, выражающейся уже двузначными числами.

И хотя инвестор не уточнил, какие еще страны считаются уязвимыми перед валютным кризисом, он похвалил многие развивающиеся рынки хотя бы за то, что после азиатского финансового кризиса 1997 года они стали рассчитывать не на доллар, а на свои, местные валюты, в которых делали заимствования.

В уже упомянутом анализе банка Nomura учитываются такие показатели, как внешний долг в процентах от ВВП страны, отношение валютных резервов к импорту и индекс фондового рынка.

«Заглядывая в будущее, можно сказать, что перспектива нормализации денежно-кредитной политики ФРС на фоне углубляющегося экономического спада в Китае не особо хорошая комбинация для [развивающихся рынков]», — говорится в отчете.

На сегодня Федеральная резервная система США планирует снижать темпы покупки активов в этом месяце, и хотя большинство чиновников американского центробанка заявили, что не будут рассматривать вопрос о повышении ставки, по крайней мере, до тех пор, пока не прекратится сокращение, но рынок уже оценивает более быстрое повышение ставки — в июне 2022 года.

В то же время развивающиеся рынки сталкиваются с другими проблемами, такими как растущий бюджетный дефицит и дефицит текущего счета, а также рост цен на продукты питания.

Наиболее привлекательными рынками Мобиус считает Индию и Тайвань. При этом повышение ставки не обязательно означает «большой спад» на рынке. Выиграют в такой ситуации компании с высокими доходами и хорошей рентабельностью. Что касается Турции, то ослабление национальной валюты может улучшить экспорт из страны — это на руку компаниям, расходы которых при ослаблении лиры будут только уменьшаться.