简体中文
繁體中文
English
Pусский
日本語
ภาษาไทย
Tiếng Việt
Bahasa Indonesia
Español
हिन्दी
Filippiiniläinen
Français
Deutsch
Português
Türkçe
한국어
العربية
Абстракт:На опасениях мирового рынка перед ростом инфляции доходность облигаций за последний месяц поднялась до многомесячных максимумов, пишет CNBC.
При этом британский банк Barclays (LON:BARC) сохраняет позитивный взгляд на акции, уверенный в преобладании принципа «альтернативы не существует» (TINA, there is no alternative). Он предвидит период повышения волатильности и снижения доходности на европейском фондовом рынке.
Но аналитики банка советуют не бояться инфляции и не прибегать к «убежищу» — покупке облигаций, а вместо этого воспользоваться спадом и покупать подешевевшие акции, которые, на их взгляд, более привлекательны, чем облигации.
Отметим, что в сентябре общеевропейский индекс STOXX 600 отметил 7-месячную прибыльную серию после того, как на мировом рынке сложился благоприятный фон для быстрого восстановления экономики на фоне беспрецедентных фискальных и монетарных стимулов.
В обновленной октябрьской стратегии, опубликованной в среду, аналитики Barclays предупредили, что зреет новый экономический цикл, соотношение цены к прибыли по акциям является высоким, а рост прибыли на акцию будет умеренным, в то время как центральные банки становятся все более «ястребиными» в своем настрое. При этом приток средств в управляющие активами фонды в последнее время замедлился. При сокращении соотношения цены к прибыли будущая доходность снизится, по мнению банка, но все же останется положительной.
Глава подразделения европейской стратегии банка Эммануэль Кау заявил, что «по мере увеличения премии за риск доходность с поправкой на него будет снижаться. Тем не менее, мы по-прежнему считаем акции более привлекательными, чем облигации, и полагаем, что следует покупать на спаде».
Он также добавил, что корреляция между облигациями и акциями довольно большая, но при этом облигации кажутся более «оторванными» от фундаментальных экономических показателей, а следовательно, будут более уязвимы перед инфляцией и политическими рисками в четвертом квартале, к каковым относятся энергетический кризис в Европе, COVID-19, экономическая неопределенность в Китае и в отношении потолка госдолга в США.
Кау уверен, что у инвесторов по-прежнему есть порох в пороховницах, учитывая, что денежные рынки (то есть активы под управлением) составляют сегодня $4,5 трлн. Только акции являются тем классом активов, который приносит положительную реальную доходность и имеет тенденцию оставаться на плаву в условиях более высокой инфляции, добавил он.
Говоря конкретно о направлениях для инвестиций, аналитики банка отдают предпочтение европейским акциям, так как они эффективнее высоко оцененных американских. В частности, Кау и его команда сосредотачивают внимание на тех акциях, что стоят дешево по сравнению с фундаментальными показателями компаний на том основании, что они предлагают более выгодную защиту при повышении ставок и не являются перекупленными.
К стоимостным акциям относятся акции банков, которые показали с начала года лучшие результаты, и энергетический сектор — один из самых дешевых секторов. При этом сырьевые товары также предлагают потенциальную защиту от падения фондового рынка в случае сохранения высокой инфляции.
В отношении внутренних акций Великобритании Barclays снизил их ценность из-за ряда проблем: дефицита предложения, ослабления государственных стимулов и перспективы повышения ставки Банком Англии, отметив избыточный вес акций компаний Германии и Италии, поскольку экономика этих стран восстанавливается, а Европейский центральный банк сохраняет свою аккомодационную политику.
«Итальянские акции выглядят дешевыми и имеют более сильный импульс роста, чем акции Испании. Мы позитивно оцениваем акции банков, которые имеют гораздо больший вес на периферии по сравнению с центром», — сказал Кау.
Акции немецких предприятий также стоят дешево из-за снижения коэффициента EPS (прибыль на акции).
Отказ от ответственности:
Мнения в этой статье отражают только личное мнение автора и не являются советом по инвестированию для этой платформы. Эта платформа не гарантирует точность, полноту и актуальность информации о статье, а также не несет ответственности за любые убытки, вызванные использованием или надежностью информации о статье.
FP Markets
EC Markets
FOREX.com
FXTM
Octa
OANDA
FP Markets
EC Markets
FOREX.com
FXTM
Octa
OANDA
FP Markets
EC Markets
FOREX.com
FXTM
Octa
OANDA
FP Markets
EC Markets
FOREX.com
FXTM
Octa
OANDA