Слабая промышленность и стабилизация рубля говорят в пользу снижения ставки ЦБР

МОСКВА (Рейтер) - Рост промышленного производства в марте замедлился до околонулевой отметки, годовая инфляция выросла до 3,0%, но все еще ниже таргета, курс рубля немного стабилизировался вслед за нефтью, и все это вместе поддерживает ожидания снижения ключевой ставки на заседании Центробанка в пятницу.

Опрос Рейтер, проведенный в понедельник [L8N2C8589], показал, что все 30 аналитиков ожидают снижения ключевой ставки в пятницу с текущего уровня 6,0%, при этом 25 из опрошенных - на 50 базисных пунктов, остальные пять - на 25 базисных пунктов.

После выхода опроса начался очередной обвал нефтяных цен, спровоцированный исполнением майских фьючерсов на нефть марки WTI, котировки которых опускались на отрицательную территорию из-за опасений нехватки США мощности для хранения в условиях избытка сырья, вызванного пандемией коронавируса.

За нефтью стал падать и рубль, обесценившийся на 4% за последние пару дней, что является проинфляционным фактором.

“Снижение ставки ЦБ РФ в пятницу под вопросом из-за ослабления рубля. В понедельник и вторник рубль упал на 4,2% до 77,15. Если в среду и четверг он ослабеет до $80 или более (что вполне возможно с учетом падения цен на нефть до отрицательных уровней), то ЦБ, на наш взгляд, может отложить понижение ключевой ставки”, - спешно отреагировали утром в среду аналитики Сбербанка.

Но цены на нефть начали восстанавливаться в среду, при этом фьючерсы на Brent отошли от минимума с 1999 года при поддержке добровольных, а также перспективы вынужденных сокращений добычи. Рубль отреагировал небольшим ростом.

Вышедшие во второй половине дня статистические данные о недельной инфляции, которая осталась на уровне 0,2%, а годовая - ускорилась до 3,0%, тоже немного успокоили рынок. [R4N2BN024]

“ЦБ ранее давал понять, что повышенная инфляция его не пугает, так как явление это краткосрочное, а в среднесрочной перспективе провалившийся спрос приведет к дезинфляционному давлению. Иными словами, текущая повышенная инфляция не должна служить препятствием к снижению ставок”, - написал Кирилл Тремасов из Локо-Инвеста.

“Стабилизация курса рубля после обвала нефтяных цен и недельной инфляции на уровне 0,2% поддерживают наше ожидание снижения ключевой ставки в пятницу сразу на 50 базисных пунктов до 5,5%”, - сообщил Рейтер Кирилл Соколов, главный экономист Совкомбанка.

Глава ЦБР Эльвира Набиуллина говорила, что вариант снижения ставки будет основным для “предметного” рассмотрения на заседании 24 апреля.

“Поскольку инфляция в настоящее время близка к постсоветским минимумам, мы ожидаем, что совет директоров ЦБ снизит ставку на 150 базисных пунктов до 4,50% в этом году, начиная с 50 базисных пунктов в пятницу”, - пишут аналитики Capital Economics.

Кроме запаса по уровню инфляции, пока не достигшему таргета в 4%, в пользу снижения ставки выступают необходимость поддержки экономики в кризис.

“Внезапная остановка экономики требует масштабной поддержки бизнеса и граждан как со стороны правительства, так и со стороны Центрального банка”, - говорит Соколов.

Рост промышленности в марте, по данным Росстата, замедлился почти до нуля, составив 0,3% в годовом выражении против 3,3% - в предыдущем месяце. [R4N2BN02C]

“Уровень неопределенности в экономике из-за введенных карантинных мер крайне высок”, - написал главный экономист РФПИ Дмитрий Полевой, и, по его мнению, с высокой долей вероятности мартовская цифра промпроизводства окажется лучше апрельского значения.