ＦＲＢのインフレ勝利宣言まだ早い、ここからが正念場－エラリアン氏

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2024年1月27日 3:00 JST

ソフトランディングの継続を危うくし得る３つのリスク指摘

• ＦＯＭＣ、６月か７月の会合まで利下げ見合わせへ－市場予想と距離

米政策当局者らが経済のソフトランディング（軟着陸）に関して勝利を宣言するのは時期尚早だと、モハメド・エラリアン氏は指摘した。この先の経済はインフレのスイートスポットから、もっと厳しい環境に移行するとの見方を示した。

ケンブリッジ大学クイーンズカレッジの学長で、ブルームバーグ・オピニオンのコラムニストでもあるエラリアン氏は26日、昨年７－９月（第３四半期）と10－12月（第４四半期）の米経済は「驚くべきパフォーマンスだった」とブルームバーグテレビジョンで発言。しかし「米政権にとって大きなリスクは、昨年の成長押し上げ要因の一部がもはや存在しないため、景気が今年減速することだ。２番目に、インフレは下げ止まることだ」と述べた。

動画：バイデン政権は経済的実績について国民にもっとうまく説明する必要があると、モハメド・エラリアン氏がブルームバーグテレビジョンで語る

出所：ブルームバーグ

ソフトランディングの継続を危うくし得る３つの具体的なリスクとして、同氏は世界的なサプライチェーンの混乱と輸送の遅延、貯蓄取り崩しに伴う国内消費者への圧力強化、インフレ率低下への道筋が想定以上に険しいことを挙げた。

「インフレ率は低下し続ける必要がある」と指摘。「市場は残念ながら、私の考えよりもはるかに秩序だった形でそうなると予想している」と話した。

エラリアン氏はまた、米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）は６月か７月の会合まで利下げを待つとする自身の予想を繰り返した。市場では３月の利下げ確率がほぼ50％と織り込まれている。ＦＯＭＣが昨年12月に示した予測中央値では、2024年に0.25ポイントの利下げが３回実施されることが示唆されていた。金利スワップ市場は現在、約135ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）の緩和、あるいは５回を超える0.25ポイント利下げを織り込んでいる。

「今は混乱の時期だ。さまざまな予測が飛び交っている」と同氏は述べ、ＦＯＭＣのガイダンスは「効力を失ってしまった」と付け加えた。