株式市場のボラティリティは、S&P500指数が底にあることを示唆

ニューヨーク証券取引所で働く人々。

• 株式市場のボラティリティ指標は、S&P500が底にあることを示唆しているという。

• CBOEボラティリティ・インデックスの先物は通常とは逆に、長期よりも短期に対する不確実性が高いことを示している。

• このような逆行現象は通常、株式市場の低水準と関連している。

CBOEボラティリティ・インデックスは、市場が好む恐怖指数のひとつだが、株価が底にあるかもしれない異常なサインを点滅させている。

VIXとしても知られるボラティリティ指数に連動する先物契約は、今後予想される市場のボラティリティをトレースするものだ。

通常、先物曲線は、長期よりも短期の不確実性を反映して上向きに傾斜している。

しかし、10月19日には逆になった。

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ブルームバーグが集計したデータによると、これは2カ月物先物が期近物を下回ったことを示す。このようないわゆる｢バックワーデション｣は通常、S&P500の底と関連している。

そして、景気後退懸念、債券市場の暴落、地政学的リスクの高まりの中で、株式市場がどこへ向かっているのかという不安が高まっていることを物語っている。

しかし、市場があまりにも悪化したために株価がついに底を打ったのではないかと考えることもできるので、逆張り派の投資家は買いのチャンスと考えるだろう。

9月、ボラティリティ・インデックスはパンデミック後の最低水準にあり、強気相場と景気後退懸念の後退を示唆した。

しかしこの数週間、ハマスによるイスラエルへの奇襲攻撃、依然としてタカ派的な連邦準備制度理事会（FRB）の発言、そして債券のボラティリティが、市場に新たな不確実性を吹き込んだ。

米資産運用会社アポロ・グローバル・マネジメントのチーフエコノミスト、トルステン・スロック（Torsten Sløk）は10月19日に発表したメモの中で、クレジット・ボラティリティは最近高まっており、パンデミック前の水準を上回っていると述べている。