債券は2024年に大幅上昇へ、景気後退到来で－ＢｏｆＡハートネット氏

債券は24年上期に最もパフォーマンスの良い資産になると予想

• 景気後退やクレジットイベントが政策緩和を促すと見込む

2024年にはこのところ売り込まれている債券が復活すると、バンク・オブ・アメリカ（ＢｏｆＡ）のストラテジスト、マイケル・ハートネット氏は予想する。同年には金利上昇によって経済がリセッション（景気後退）入りすると見込んでいる。

債券市場と株式市場が織り込みつつある景気後退が「経済データ上で鮮明になれば、債券は大きく上昇し、24年上期に最もパフォーマンスの良い資産クラスになるはずだ」とハートネット氏はリポートで指摘した。

今年を通じてリスク資産に悲観的な見方を続けるハートネット氏は、金利上昇で経済がハードランディングする可能性がある中、今のところ弱気を崩していない。同氏のチームは「パニック売りと、リセッションまたはクレジットイベントが政策緩和を促すのを待ち焦がれている」という。

そうなれば、「景気後退を軽視している資産が大きく上昇するきっかけ」になるだろうと同氏は付け加えた。

金利が予想されていたより長く高水準で維持されることを米連邦準備制度が示唆して以来、債券は動揺している。30年物米国債利回りは今週、2007年以降で初めて５％を超え、株式と社債の相場を押し下げた。

一方で、債券の低迷は投資家の買い控えを引き起こしていない。ＢｏｆＡがＥＰＦＲグローバルのデータを引用したところによると、10月４日までの１週間に米国債ファンドには46億ドル（約6850億円）の資金が流入、34週連続の純流入を記録した。株式ファンドにも33億ドルが流入した。

しかし、投資家の警戒感が高まっていることを反映してマネー・マーケット・ファンド（ＭＭＦ）には708億ドルと、７月以降で最大の資金が流入した。

ハートネットはＳ＆Ｐ500種株価指数を3600－4200のレンジの上半分で売ることを勧めている。「弱気相場は終わっていないと確信している」という。５日の終値は4258だった。