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米国債に別の下落リスク、先物取引の最割安銘柄交代で売り加速も
概要：米国債先物市場のあまり知られていない技術的な問題が、米国債の下落に新たな勢いを与える恐れがある。
先物決済時に受け渡すＣＴＤ、米国債12月限で既に交代
交代ならデュレーション調整の先物売りを誘発する恐れ
ＣＴＤの交代は既に始まっている。米国債先物12月限のＣＴＤは、39年８月償還債（クーポン4.5％）から40年２月償還債（同4.625％）に切り替わった。
米国債利回りが上昇を続ければ、ＣＴＤ交代に伴う売りが殺到する可能性がある。
ブルームバーグの分析によると、利回りがさらに40ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）程度上昇すると、42年または43年に満期を迎える債券が新たなＣＴＤとなる可能性があり、先物ポジションのデュレーションを調整しなければならないポートフォリオマネジャーによる先物売りを誘発する。
ＴＪＭのロビン氏は「市場における劇的な動きはコンベクシティのシフトを生み、それによる調整が必然的に起こる」と述べた。
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