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米長期債の変動、外国中銀による売却説は見当違い－ＪＰモルガン
概要：米長期債に最近起きている変動は外国中央銀行のせいだとする投資家は間違っていると、米銀ＪＰモルガン・チェースが指摘した。
外国中銀の保有米国債、期間３年以下のものが約40％
投資家がロングポジションを手じまったことが原因と分析
米長期債に最近起きている変動は外国中央銀行のせいだとする投資家は間違っていると、米銀ＪＰモルガン・チェースが指摘した。
一部の国が通貨防衛で必要なドルを手に入れるために米国債を手放すとの観測があり、ＪＰモルガンはこれに反論した格好だ。ドルが上昇する中、米30年債利回りは今週、2011年以来の高水準に上昇した。
ジェイ・バリー氏らＪＰモルガンのストラテジストによれば、外国中銀が保有する米国債のうち20、30年債が占める比率は５％に満たない。一方で、期間３年以下の米国債は保有の約40％を占める。
ストラテジストは「各国が保有する米国債のうち短期債がかなりの比率を占めていることから、長期債利回りがサイクル中の高水準を更新する動きは当局が米国債を手放しているからではないと考える」とリポートで述べた。
バリー氏らはドルの動きが各国の米国債保有と密接な関係があることは認めている。実際に2022年後半のドル上昇は、為替介入の一環として外国中銀が米国債を売却した時期と重なる。
しかし、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の週間データがこれまで示唆する限り、外国中銀の米国債保有はほとんど動いていない。
それでは国債下落の背後には何があるのだろうか。ＪＰモルガンのストラテジストらは投資家がロングポジションを手じまったことが原因ではないかと考える。最近の調査で投資家のネットロングポジションが記録的な高水準に達していることが示されたと指摘した。
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