コラム：説得力欠くＯＰＥＣプラス、大幅減産で高まるリスク

[ローンセストン（オーストラリア） ６日 ロイター] - 石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）とロシアなど非加盟産油国で構成する「ＯＰＥＣプラス」が日量２００万バレルの減産を決定したことは、決定そのものよりもそれに対する反応が示唆に富んでいる。

澳大利亚朗切斯顿（路透社）——欧佩克+每天减产200万桶的决定不仅仅是决定本身，对它的反应也具有暗示性。

１０月６日、 石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）とロシアなど非加盟産油国で構成する「ＯＰＥＣプラス」が日量２００万バレルの減産を決定したことは、決定そのものよりもそれに対する反応が示唆に富んでいる。

10月6日，由石油输出国组织（opec）和俄罗斯等非成员国产油国组成的opec+决定每天减产200万桶。

予想を上回る減産は、買い手か売り手か、そしてどの時間軸で見るかによって、価格には強気にも弱気にもなる。

好于预期的降价对价格可能是看涨或看跌的，这取决于您是买家还是卖家，以及在什么时间范围内。

ＯＰＥＣプラスは、単に市場のバランスを取ろうとしているのか、それとも世界的な景気後退を引き起こすことが確実な水準まで価格を引き上げようとしているのかどちらかだ。

要么欧佩克+只是试图平衡市场，要么正试图将价格提高到肯定会引发全球衰退的水平。

また、１２月に欧州の輸入禁止措置が発動されればロシア産原油・精製品輸出が現物市場で実際にどうなるのか、さらに輸出価格上限が設けられる予定も現在の不透明感の一端だ。

此外，如果欧洲的进口禁令在12月实施，俄罗斯原油和成品油在现货市场的出口情况，以及设定出口价格上限的计划也是当前不确定性的一部分。

ＯＰＥＣプラスの決定がもたらすであろう実際の影響とノイズ（雑音）を分離してみる価値はある。

值得尝试将噪音与 opec+ 决定的实际影响区分开来。

まず、日量２００万バレルの生産枠削減は、同量の世界供給減にはつながらない。これはＯＰＥＣプラスがすでに８月に日量約３６０万バレルの生産枠未達に陥っていたことが大きな要因だ。

首先，每天减少 200 万桶的配额不会使世界供应减少同样的数量。这主要是因为 opec+ 在 8 月份已经低于其每天约 360 万桶的产量配额。

実際にどの程度の原油が失われるのかについてはさまざまな試算があるが、サウジアラビアのエネルギー相が実際の削減量は日量１００万─１１０万バレル程度になると述べたことを起点にするのがおそらく最良だろう。

关于实际损失多少石油的估计各不相同，但起点可能是沙特能源部长表示实际减少量将在每天 100 万至 110 万桶之间。

問題はこれが世界の原油市場にどのような影響を与えるかだ。

问题是这将对全球石油市场产生什么影响。

ＯＰＥＣプラスは明らかに価格が現在の水準で維持されることを望んでいる。５日の北海ブレント先物は１バレル＝９３．３７ドルで終了し、減産決定を受けて約１．７％上昇したが、それでも６月中旬の１２０ドル水準を大きく下回っている。

欧佩克+显然希望价格保持在当前水平。北海布伦特原油期货周五收于每桶 93.37 美元，因减产决定上涨约 1.7%，但仍远低于 6 月中旬的 120 美元水平。

世界経済がロシアのウクライナ侵攻の影響によるエネルギー高を主な原因とする景気減速に向かう中、ＯＰＥＣプラスは９０ドル以上の原油に対処できるかどうかという賭けに出ている。

由于俄罗斯入侵乌克兰后能源价格上涨，全球经济走向放缓，欧佩克+正在押注它是否能够处理超过 90 美元的油价。

９０ドル前後で安定すれば、２０２３年にかけて事実上インフレ算出から外れることになり、その結果、中央銀行は金融引き締めをやめることができ、世界経済の減速を緩和できるかもしれない。

稳定在 90 美元左右将有效地将通胀排除在 2023 年之前，这可能使各国央行停止收紧货币政策并缓解全球经济放缓。

しかし、中銀が利上げを続け、世界経済が大幅に悪化した場合、９０ドルの原油は維持できなくなり、過去の世界的不況で起こったような無秩序な価格下落が起こる可能性が高くなる。

但如果央行继续加息，全球经济显着恶化，90 美元的油价将变得不可持续，并且像过去全球经济衰退那样出现混乱的价格下跌的可能性很高。

つまり、ＯＰＥＣプラスは世界経済が景気後退を回避できるかどうか、そして原油価格を９０ドルの適正水準に維持できるかどうかを見極めるため、ある程度の時間が必要だと考えているのだろう。

因此，欧佩克+认为需要一些时间来看看全球经济能否避免衰退，以及能否将油价保持在 90 美元的合理水平。

＜消費国の怒り＞

しかし、このような戦略にはリスクが伴う。特に米国を中心とする消費国の怒りが高まっていることだ。

但这样的策略伴随着风险。消费国，尤其是美国，越来越愤怒。

なお、アジアのほとんどの国では、ドル高を背景に燃料小売価格が依然として過去最高付近にある。この状況は米金融政策引き締めペースが他国よりも速いため今後も続きそうだ。

在大多数亚洲国家，由于美元走强，零售燃料价格仍接近历史高位。由于美国收紧货币政策的步伐快于其他国家，这种情况很可能会持续下去。

まとめると、ＯＰＥＣプラスの大幅減産がもたらしたものは全体的なリスクの増大だ。現在の、そして将来起こりうる世界経済の状況に対して、原油価格が高止まりする可能性が高まった。米国とサウジのような伝統的関係にもひずみが生じている。

总而言之，欧佩克+减产带来的风险是全面增加。鉴于当前和未来可能的全球经济状况，油价保持高位的可能性有所增加。传统关系，例如美国和沙特阿拉伯之间的关系，也很紧张。

政策立案者にとっては、ますます不安定で不確実な経済見通しの中でかじ取りが難しくなっている。

政策制定者发现难以驾驭日益动荡和不确定的经济前景。

世界の石油市場の均衡を目指すだけだというＯＰＥＣプラスの主張は、市場による価格設定を許容するのではなく、価格水準を目標としているように見えているため説得力に欠けている。

欧佩克+关于它只寻求平衡全球石油市场的论点是没有说服力的，因为它似乎以价格水平为目标，而不是让市场来设定价格。

（筆者はロイターのコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています）

（作者为路透社专栏作家，本专栏为作者个人观点。）