【注目銘柄】石塚硝子は下期業績悪、Ｓ市場選択の二重苦で大幅続落も悪目買い一考余地

石塚硝子＜５２０４＞（東１）は１１月１２日、８営業日続落となっている。同社株は、今年１０月２５日に今２０２２年３月期業績を上方修正し、純利益が、大幅黒字転換して４期ぶりに過去最高を更新するが、第２四半期（２Ｑ）までの上半期に比べ第３四半期（３Ｑ）以降の下半期業績が大きく悪化すると見込んでおり、さらに来年４月スタートの東証の市場再編では、スタンダード（Ｓ）市場を選択すると発表、東証第１部から格下げとなることが二重苦となった。株価は、年初来高値２５１５円からこの日の安値２０６１円まで４５４円安と下げ一方で７５日移動平均線をも下回ったが、ＰＥＲは３倍台、ＰＢＲも０．３７倍と下げ過ぎを示唆している。悪目買いも一考余地がありそうだ。

■原油・諸資材価格高騰が響くが通期純利益は４期ぶりに過去最高

同社の今２０２２年３月期業績は、売り上げは期初予想通りの７００億円（前期比７．８％増）としたが、営業利益を４億円、経常利益を６億円、純利益を５億円それぞれ引き上げ、営業利益２５億円（前期比２．９３倍）、経常利益２５億円（同２．１６倍）、純利益２２億円（前期は３０億２３００万円の赤字）とＶ字回復を鮮明にする。新型コロナウイルス感染症の感染拡大の沈静化とともに市況が復調し、産業器材事業の今期２Ｑ累計の売り上げが、調理用トッププレートの受注増を中心に前年同期比３４％増となったのを筆頭に、ガラスびん事業、ハウスウェア事業、紙容器事業など全セグメントの売り上げが増加し稼働率が向上したことが寄与する。純利益は、前期にガラスびん事業の生産体制を２工場から１工場に集約、生産撤退となる姫路工場の固定資産に計上した減損損失３６億４８００万円が一巡し、今期は、東京の営業拠点売却の特別利益７億８５００万円を計上することで大幅黒字転換し、４期ぶりに過去最高（１６億６７００万円・２０１８年３月期）を更新する。

ただこの上方修正と同時発表の今期２Ｑ（２０２１年４月～９月期）累計業績は、営業利益２０億２４００万円（前年同期比７．６倍）、経常利益２１億８３００万円（同７．６倍）、純利益１９億２７００万円（前年同期は９３００万円の赤字）と大幅増益で着地しており、半期ベースで比較すると３Ｑ以降の下半期は、上半期より大幅減益となる。原油価格や諸資材価格上昇を考慮して保守的に予想したもので、この動向が下半期業績のポイントとなる。なお２期ぶりに復配する年間配当４８円（前期無配）はキープする。

■ＰＥＲは３倍台と東証１部で１５番目に割安でＰＢＲも０．３倍

株価は、今期第１四半期業績のＶ字回復で２２００円台に乗せ、２Ｑ決算発表を先取りして年初来高値２５１５円まで上値を伸ばしたが、異例の通期業績の上方修正とＳ市場選択がネガティブ・サプライズとなって大陰線を引いて２０６１円まで１８％超安と急落した。ＰＥＲは、３．９２倍と東証１部低ＰＥＲランキングの第１５位にランクインし、ＰＢＲも、０．３７倍と下げ過ぎを示唆しているだけに、悪目買いからまず年初来高値からの急落幅の３分の１戻し水準の２２００円台へのリバウンドに動こう。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）