ウォール街の一部ストラテジストら、米国債強気派に警告発する

A pedestrian walks along Wall Street near the New York Stock Exchange (NYSE) in New York, U.S.

Photographer: Michael Nagle/Bloomberg

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ウォール街の一部の債券ストラテジストらの読みが正しければ、今週の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）は今後の利下げの可能性を明確に認めることは避けるかもしれない。米国債市場の強気派には気掛かりな見通しだ。

18、19両日開催のＦＯＭＣを控え、債券市場や多くのエコノミストは貿易摩擦で陰る世界経済成長見通しやインフレ期待の過去最低への低下を受け、年内の金融緩和観測を強めている。 14日発表された米小売売上高や米鉱工業生産指数は堅調だったものの、10年物米国債利回りはなお2017年以来の低水準付近にある。先物トレーダーは７月の0.25ポイント程度の利下げを折り込み、年内の追加緩和も見込んでいる。

だが、チャールズ・チャールズとＴＤセキュリティーズ、ＵＢＳのストラテジストらは、貿易面の悪材料だけを考慮して早期利下げが正当化されるとみるのは間違いだろうと指摘する。多数の米金融政策ウオッチャーは、当局が辛抱強い姿勢を後退させるのに十分な経済的逆風だと言うが、上記３社のストラテジストらは、月末の20カ国・地域（Ｇ20）首脳会合で通商対立が解消に向かう可能性は残るだけにその前に利下げにコミットするのは時期尚早だとみる。

ＴＤセキュリティーズの金利戦略グローバル責任者、プリヤ・ミスラ氏は「Ｇ20サミット前に、米金融当局は利下げに縛られたくはないだろう。データの注視を続ける時間は多くある。米国債市場は、年内の悲観論を折り込み過ぎている」と指摘した。

今月発表された弱い雇用統計を受けて一部のエコノミストは見通しを修正し、７月にも利下げがあるとの見通しを示しているが、金融機関数社は年内の利下げを予想していない。ゴールドマン・サックス・グループとＲＢＣキャピタル・マーケッツ、ＴＤ、ＵＢＳなどは年内の金利据え置きを見込む。

チャールズ・シュワブのチーフ債券ストラテジスト、キャシー・ジョーンズ氏は「市場はかなり行き過ぎて複数回の米利下げを織り込んでいる。このため、脆弱（ぜいじゃく）性が幾分ある。多くはＦＯＭＣのメッセージ次第だろう」 と述べた。

ＴＤとＵＢＳのストラテジストは年末の10年債利回りをいずれも2.6％と予想。一方、債券相場の強気派ではＨＳＢＣのスティーブン・メージャー氏が年末までに2.1％を付けると予想している。