高リスクローン、規制当局は警告しても手を出せず－保有者特定が困難

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１兆3000億ドル（約141兆円）規模のレバレッジ融資市場に潜むリスクについて、欧米の規制当局が発する警告は日に日に強くなっている。重い債務を抱える企業や、ローン担保証券 （ＣＬＯ）の基準劣化を指摘しながら、これらの当局の多くが2008年の危機が再来する可能性は低いと言明するのに慎重なのは、こうした債権を保有するのが主に管轄銀行ではなく、国外の機関だからだ。

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レバレッジ融資のおよそ85％はノンバンクが保有しているため、規制当局にとってはリスクの所在を突き止めにくく、景気悪化の場合どのように金融システムに波及するのか把握が難しい。米金融当局をはじめとする監督機関に、問題を把握し、拡大を抑制する適切な手段が備わっているのかどうか、疑問の声は高まっている。

大约85％的杠杆贷款归非银行所有，因此监管机构难以定位风险，以及如何在经济衰退的情况下分散金融体系很难知道该怎么做。关于美国金融当局和其他监管机构是否有适当的手段来发现问题和限制扩张的问题越来越多。

「鋭い洞察力とデータ、手段を備えた優れた政策当局者でさえ、住宅危機の規模と深刻さには意表を突かれたことを、忘れないように常々心掛けている」とポトマック・リバー・キャピタルの最高投資責任者（ＣＩＯ）、マーク・スピンデル氏は話す。「レバレッジ融資や企業の借り入れは住宅とは異なるが、影響力は思っている以上に大きいかもしれない。ＣＬＯやレバレッジ融資、あるいは私募債などが成長して当たり前と思ってはならない」と述べた。

“即使是具有敏锐洞察力，数据和工具的优秀政策制定者也忘记了他们被住房危机的严重程度和严重程度所压倒。我们一直在努力确保，”波托马克河资本（CIO）首席投资官Mark Spindel说。 杠杆贷款和公司借贷与房屋不同，但影响可能比您想象的要大.CLO和杠杆贷款，或私募债券等等，随着它们的增长，不能被认为是正常的。

• レバレッジドローン市場は2012年以降に２倍余りに拡大

  自2012年以来，杠杆贷款市场增长了一倍以上

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• ＣＬＯには金利が９％近いものも

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• 長年続いている超低金利政策や、投資家のリスク志向、金融危機後のシャドーレンディングの台頭、トランプ政権下での規制緩和などが背景

  长期超低利率政策，投资者风险导向，金融危机后影子贷款增加，特朗普政府监管缓解背景等。

• 米利下げ期待が高まる中、米金融当局は抑制しようとする高リスク貸し出しをむしろ助長しかねない状況

  随着美国降息预期上升，美国金融当局可能会鼓励高风险贷款来抑制/ p>

• 米当局の担当者はコメントを控えた

  美国官员评论退出

米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長、イングランド銀行（ＢＯＥ）カーニー総裁は最近、レバレッジドローンの活況について、サブプライム（信用力の低い個人向け）住宅ローン危機前の住宅ローン産業と比較して発言している。両者とも金融システムを崩壊させるほど大きなリスクではないとしつつ、買い手の特定や、損失吸収ができるのか判断が難しいとして、規制する側としては分からないことが多いと認めている。

联邦储备委员会主席（FRB）和英格兰银行（BOE）科尔尼总裁，杠杆贷款在股市上涨时，与抵押贷款危机前的次级抵押贷款（低信誉个人）抵押贷款市场相比，他们正在说话。虽然这两种风险都不足以破坏金融体系，但很难确定买方或判断是否可以吸收损失，而且监管方面经常承认这一点尚不清楚。

• 備考： 農中：ＣＬＯ残高と推移を開示、「少し話題になってるので」と専務 （５月23日配信）

  备注：Nozaka：CLO余额和过渡被披露，“因为它有点被谈论” （5月23日发货）