Pasar Saham AS Tidak Mungkin Terus Mengalahkan Ekonominya – CE

Ketika pasar saham bernasib jauh lebih baik daripada ekonomi di AS secara keseluruhan selama sepuluh tahun terakhir, para analis di Capital Economics tidak berharap kejadian ini akan tetap terjadi.

Lihat – Indeks S&P 500 Masih Akan Naik Lebih Jauh Karena Tiga Alasan – Natixis

Kutipan utama

Valuasi pasar saham AS saat ini lebih tinggi daripada kapan pun dalam enam puluh tahun terakhir selain dari tahap-tahap akhir bubble dot com. Meskipun valuasinya dapat terus meningkat terhadap latar belakang kebijakan moneter yang sangat akomodatif dan pemulihan ekonomi, ekspektasi kami adalah valuasinya akan turun kembali secara bertahap setelah akhir tahun depan. Dengan faktor-faktor lain dianggap tetap, itu akan menyebabkan pasar saham tumbuh lebih lambat daripada ekonomi.

Meskipun kami tidak akan terkejut jika penjualan agregat sektor korporasi non-keuangan AS tumbuh sedikit lebih cepat daripada PDB karena perusahaan-perusahaan multinasional diuntungkan oleh pertumbuhan rata-rata permintaan yang lebih cepat di luar negeri daripada di dalam negeri, kami menduga bahwa marjin laba sektor ini akan turun. Hal itu dapat terjadi karena berbagai alasan, seperti pajak perusahaan yang lebih tinggi atau reaksi antitrust.

“Kami memproyeksikan kenaikan tahunan rata-rata di pasar saham AS antara 2021 dan 2030 adalah ~4,7% (dibandingkan dengan ~5% untuk PDB nominal AS). Meskipun demikian, setelah kami memperhitungkan pendapatan dividen, kami menduga return tahunan rata-rata dari pasar saham AS akan mendekati 7%, dan lebih baik dari Treasuries AS.”