USD Pertahankan Prospek Bearish Dalam Jangka Panjang – TDS

USD telah memulai tahun baru dengan pijakan yang sedikit lebih baik. Itu terjadi karena yield AS lebih tinggi. Ekonom di TD Securities memperkirakan dukungan dari yield akan berlanjut karena komposisinya untuk sementara bergeser ke rates riil dalam jangka pendek. Tekanan pasokan tambahan dan pembicaraan santai soal yield yang lebih tinggi di antara beberapa pejabat Fed mengancam perdagangan jual USD yang sangat padat dalam beberapa minggu mendatang. Namun dalam jangka panjang, prospek seharusnya tetap bearish untuk USD karena rates riil seharusnya terbatas relatif terhadap aset-aset utama lainnya.

Kutipan utama

Kami melihat tanda-tanda yang mengindikasikan beberapa bantuan taktis untuk greenback yang terluka parah sembari mempertahankan bears USD dalam jangka menengah. Memang, kami pikir pasar mata uang berada di persimpangan jalan, mengungkapkan beberapa ketegaran tema reflasi yang telah memicu jual USD yang agresif. Dampaknya dapat membuat bears USD salah langkah saat kenaikan 2-3%.

Salah satu bahan utama untuk membalikkan pergerakan USD yang lebih lemah adalah pergeseran seismik dalam latar belakang yield riil sehingga mendapatkan kembali supremasi internasional. Sampai saat itu terjadi, keberlanjutan pergerakan naik USD masih dipertanyakan dan kemungkinan akan dilihat sebagai pergerakan melawan tren atau korektif, daripada awal dari prospek bullish USD.

Kami berharap perdagangan reflasi akan terbangun kembali dengan semangat yang lebih besar akhir tahun ini. Meskipun kami mengantisipasi stimulus fiskal tambahan untuk mendorong premi risiko inflasi lebih tinggi, kami juga mengharapkan kemajuan yang jauh lebih besar dalam peluncuran vaksin. Itu, kami pikir, memiliki elemen reflasi padanya. Asalkan covid ditahan di bawah pemerintahan Biden, itu dapat membantu kepercayaan dan lebih jauh memicu rebound dalam ekspektasi pertumbuhan global dan harga-harga aset risiko.