Depresiasi Rupee Dan Real Memperburuk Ekonomi India Dan Brasil – Natixis

Seringkali ada asumsi dasar bahwa depresiasi nilai tukar baik untuk perekonomian. Contoh India dan Brasil menunjukkan bahwa asumsi tersebut tidak terjadi, bahkan untuk industri, seperti yang dicatat oleh para ekonom di Natixis.

Kutipan utama

“Diyakini secara luas bahwa depresiasi nilai tukar mendorong pertumbuhan. Kadang-kadang pandangan yang lebih terperinci diungkapkan: bahwa depresiasi nilai tukar baik untuk industri tetapi negatif untuk konsumen dan jasa, karena kemerosotan dalam perdagangan (kenaikan dalam harga relatif impor).”

“Depresiasi rupee sejak 2012 bertepatan dengan perlambatan dalam konsumsi dan investasi, kredit, PDB dan lapangan kerja, produksi industri, yang sangat meresahkan mengingat depresiasi nilai tukar dan bahkan ekspor.”

Depresiasi real sejak 2014 telah menyebabkan perkembangan yang persis sama seperti yang terlihat di India. Perlambatan konsumsi dan investasi, kredit, PDB dan lapangan kerja, produksi manufaktur dan ekspor.

Depresiasi nilai tukar berdampak negatif terhadap perekonomian melalui lima mekanisme. Depresiasi nilai tukar menyebabkan suku bunga riil sangat positif, karena ekspektasi depresiasi masa depan dan respon kebijakan moneter. Suku bunga riil yang tinggi menjelaskan perlambatan kredit dan investasi. Investasi oleh perusahaan-perusahaan asing terhalang oleh prospek depresiasi nilai tukar. Inflasi impor mengurangi daya beli konsumen. Kenaikan harga barang modal dan komoditas impor berkontribusi mengurangi investasi dan arus keluar modal mengurangi likuiditas bank dan pasokan kredit.