USD/RUB Mencari Penembusan Yang Lebih Rendah Ke Area 73 – Credit Suisse

Analis di Credit Suisse sekarang melihat ruang lingkup untuk USD/RUB jatuh di bawah posisi terendahnya baru-baru ini di 75,76 dan berpotensi ke area 73 dalam beberapa minggu. Hal itu disebabkan oleh kombinasi dari penurunan premi risiko geopolitik dan prospek harga minyak yang membaik.

Kutipan utama

“Analis politik kami – Alexander Kolyandr – berpendapat bahwa sanksi AS dalam konteks campur tangan dalam pemilu AS tidak akan terjadi pada saat ini.”

Harga minyak tampaknya akan didukung oleh meningkatnya harapan bahwa vaksin Covid-19 akan menormalkan permintaan dalam jangka menengah. Sementara itu, OPEC+ sekarang tampaknya bertekad untuk menunda kenaikan produksi yang direncanakan sebelumnya selama 3-6 bulan. Kami berpikir bahwa kombinasi dari kedua pendorong ini menciptakan risiko kenaikan harga minyak bahkan setelah reli harga minyak yang cukup besar yang telah berlangsung sejak pemilihan AS.

Fakta bahwa rubel telah berhasil berpartisipasi dalam reli pasca-pemilu yang luas dalam aset berisiko, meskipun kemenangan untuk Biden secara luas diperkirakan akan meningkatkan risiko sanksi, menunjukkan bahwa ada permintaan yang mendasari untuk rubel dan mungkin proses yang lebih besar dari lindung nilai sedang dibatalkan.

Skenario kasus dasar kami sekarang melihat USD/RUB jatuh di bawah terendah multi-minggu baru-baru ini di 75,76 yang kemudian dapat membuka jalan bagi penurunan yang lebih besar ke area 73. Tingkat itu akan konsisten dengan pengurangan sekitar sepertiga dari premi risiko geopolitik yang telah dibangun sejak akhir Juni. Pengurangan yang jauh lebih besar dalam premi risiko geopolitik, apalagi penghapusan total, tampaknya tidak akan kita hadapi saat ini. Dengan kata lain, kami merasa tidak mungkin USD/RUB akan turun menjadi sekitar 70 tanpa kenaikan substansial dalam harga minyak.

“Risiko terbesar adalah kemungkinan perkembangan yang dipandang meningkatkan risiko sanksi AS secara substansial seiring dengan langkah pemerintahan Biden. Secara ekstrem, kami dapat membayangkan pengembalian dalam USD/RUB ke area 80-81 jika pasar memperkirakan kemungkinan besar sanksi pada entitas Rusia yang penting secara sistemik atau larangan perdagangan oleh entitas yang tergabung dalam AS dalam utang negara Rusia. ”