Pratinjau PDB Inggris: Tiga Alasan Mengapa Perkiraan Kontraksi 20% Terlalu Rendah, GBP/USD Mungkin Naik

• Para ekonom memperkirakan kontraksi lebih dari 20% dalam output ekonomi Inggris di Kuartal 2, lebih buruk daripada negara maju lainnya.

• Angka-angka untuk April dan Mei menunjukkan penurunan yang lebih moderat.

• Statistik tenaga kerja Inggris baru-baru ini menunjukkan peran pemerintah dalam menopang perekonomian.

Seperlima lebih rendah – itulah yang ditunjukkan kalender ekonomi untuk ekonomi Inggris pada kuartal kedua tahun 2020. Produk Domestik Bruto akan turun sebesar 20,2% setelah turun 2,2% lebih rendah dalam tiga bulan pertama tahun ini.

Namun, ada tiga alasan untuk mengharapkan hasil yang lebih baik.

1) Perbandingan internasional

Sementara Inggris tidak sebanding dengan baik di bidang kesehatan – mengalami jumlah kematian tertinggi di Eropa– kejatuhan ekonominya tidak mungkin melebihi negara-negara yang paling parah terkena dampak. Ekonomi Spanyol mengalami kontraksi sebesar 18,5%, Prancis sebesar 13,8%, Italia sebesar 12,4%, dan Jerman sebesar 10,1%. Output Amerika turun 9,5% kuartalan.

Kontraksi Inggris pada kuartal pertama relatif moderatpada kuartal pertama, dan itu mungkin mengarah pada tekanan yang lebih tajam di musim semi. Namun, ketahanan awal Inggris mungkin terulang kembali – argumen itu berlaku dua arah.

Kontraksi kuartal pertama Inggris lebih moderat daripada puncak krisis 2008-2009:

{11}

2) Angka bulanan optimis

{11}

Dalam beberapa tahun terakhir, Inggris menerbitkan angka PDB setiap bulan. Output turun 20,3% di bulan April, mendekati ekspektasi untuk kuartal penuh. Namun, itu diuntungkan dari kenaikan di bulan Mei – 1,8%.

Peningkatan Mei terjadi di tengah pembukaan kembali ekonomi secara bertahap, yang dimulai awal bulan itu. Penghapusan pembatasan itu terus berlanjut pada bulan Juni. Sementara pelonggaran aturan Inggris lambat dan disertai dengan lockdown lokal, trennya adalah pembukaan kembali.

Ada kemungkinan besar bahwa output meningkat di bulan Juni – lebih lanjut memperlemah penurunan April dan mendorong kontraksi kuartalan di bawah angka 20% tersebut.

3) Angka bulan Juni optimis

Angka pekerjaan Inggris untuk Juni kuat – menunjukkan tingkat pengangguran tetap di 3,9%. Ketahanan pasar tenaga kerja itu adalah hasil dari skema cuti pemerintah yang berhasil. Westminster mempertahankan pekerja tetap pada posisi mereka saat menerima sebagian besar gaji mereka.

Uang tunai tersebut mendorong konsumsi lebih tinggi, seperti yang terlihat pada penjualan ritel dari tahun ke tahun. Pengeluaran bulan Juni hanya 1,6% lebih rendah dari tahun sebelumnya.

Secara keseluruhan, ada kemungkinan besar bahwa PDB Inggris turun kurang dari yang diperkirakan pada bulan Juni.

Reaksi GBP/USD

Itu membuka pintu untuk naik bagi GBP/USD. Namun, penting untuk dicatat bahwa investor kemungkinan besar menaikkan proyeksi mereka setelah data pekerjaan. Apalagi, pound juga dipengaruhi oleh faktor lain seperti keadaan virus corona saat ini, ketidakpastian Brexit, dan lainnya.

GBP/USD juga bergantung pada sentimen global yang mempengaruhi dolar AS. Pengumuman Rusia tentang vaksin mendapat tanggapan hangat dari para ilmuwan, tetapi telah mendukung pasar dan menekan dolar. Di sisi lain, kebuntuan di Washington seputar paket bantuan berikutnya membebani sentimen dan mempertahankan dolar bid.

Kesimpulan

PDB kuartal kedua Inggris kemungkinan turun, mengkonfirmasi resesi – namun mungkin tidak sekitar 20%. Sebuah kekalahan mungkin meningkatkan pound, namun ekspektasi mungkin telah disesuaikan. Penurunan mengejutkan lebih dari 20% akan membuat sterling lebih rendah.