EUR/USD: Dolar Diperkirakan Terdepresiasi Tajam vs Euro Dalam Jangka Yang Lebih Panjang – Natixis

Mengingat penciptaan uang yang lebih cepat di Amerika Serikat daripada di Zona Euro, meningkatnya utang luar negeri di Amerika Serikat dan kembalinya aset-aset eksternal di Zona Euro dan prospek pembentukan utang federal Zona Euro, adalah logis untuk memperkirakan apresiasi euro vs dolar dalam jangka lebih panjang, menurut ekonom di Natixis.

Kutipan utama

Pendekatan moneter terhadap nilai tukar menunjukkan bahwa negara di mana jumlah uang beredar tumbuh lebih cepat mengalami depresiasi nilai tukarnya. Ada peningkatan yang lebih cepat dalam basis moneter (dalam uang bank sentral) di Amerika Serikat daripada di Zona Euro dalam periode baru-baru ini karena krisis COVID.

“Kekurangan tabungan dan defisit eksternal Amerika Serikat berlawanan dengan kelebihan tabungan dan surplus eksternal zona euro. Hal tersebut mengakibatkan meningkatnya utang luar negeri bersih Amerika Serikat dan kembalinya aset-aset eksternal bersih untuk Zona Euro, yaitu situasi kelebihan pasokan dolar dan permintaan berlebih untuk euro, yang kondusif untuk apresiasi euro terhadap dolar.”

Tren historis memang bahwa pengenalan bertahap utang federal di Zona Euro, yang pertama mendanai investasi dalam rencana pemulihan Uni Eropa dan kemudian meluas untuk membiayai transisi energi, investasi untuk masa depan, dll. Utang federal zona euro akan menjadi menarik, dan investor akan beralih dari utang AS ke utang federal zona euro ini, karena peningkatan beban euro dalam cadangan devisa, yang jelas akan menjadi positif untuk apresiasi euro.

“Alasan ini jelas mengesampingkan munculnya krisis politik serius di Zona Euro yang akan mengancam pecahnya Zona Euro dan mendorong investor untuk beralih ke dolar, seperti yang kita lihat dari 2010 hingga 2014.”