The Fed Bergerak Ke Mode 'Tunggu dan Lihat - UOB

Ekonom Senior di UOB Group Alvin Liew mengulas FOMC baru-baru ini, di mana Komite menurunkan FFTR sebesar 25 bps.

Kutipan Utama

FOMC, seperti yang diperkirakan secara luas, menurunkan kebijakan Fed Funds Target Rate (FFTR) sebesar 25bps menjadi kisaran 1,50-1,75% dalam pertemuan Oktober, tetapi sekali lagi bukan keputusan bulat karena Presiden Fed Boston, Eric Rosengren dan Presiden Fed Kansas, Esther George keduanya tidak setuju untuk pertemuan ketiga berturut-turut karena mereka ingin mempertahankan suku bunga tidak berubah.

“Perubahan material dalam teks pernyataan FOMC Oktober adalah penghapusan janji Fed Reserve untuk ”bertindak dengan tepat untuk mempertahankan ekspansi“ tetapi mengatakan the Fed ”akan terus memantau implikasi informasi yang masuk untuk prospek ekonomi saat Fed menilai jalur kisaran target yang tepat untuk federal funds rate.“ Pasar menganggapnya sebagai sinyal ”halus“ bahwa sekarang mungkin ada standar yang lebih tinggi untuk penurunan suku bunga lebih lanjut”.

“Dalam konferensi persnya, Ketua FOMC Powell mengatakan penurunan suku bunga hari ini adalah asuransi terhadap risiko, tetapi dia tidak berkomitmen untuk penurunan suku bunga jangka pendek. Powell percaya bahwa kebijakan moneter [AS] ada di tempat yang baik, dan sikap kebijakan moneter saat ini sepertinya tetap tepat. Dan ketika optimisme Powell tampaknya menurunkan peluang penurunan suku bunga Fed tambahan, Powell juga memberikan kepastian bahwa perlu ada kenaikan inflasi yang signifikan secara material agar the Fed bertindak ke arah yang berlawanan dan mulai menaikkan suku bunga”.

“Setelah meninjau perkembangan terbaru dan tanpa pembaruan lebih lanjut pada preferensi lintasan kebijakan para pembuat kebijakan the Fed melalui Dotplot dalam keputusan terbaru, kami telah memoderasi pandangan kami dan sekarang memperkirakan the Fed akan jeda (bukannya menurunkan) di keputusan FOMC 10/11 Desember 2019 dan hanya menerapkan penurunan suku bunga berikutnya pada kuartal pertama 2020.Kami belum memperhitungkan penurunan lebih lanjut pada tahun 2020 tetapi, jika ketegangan perdagangan bertahan di luar 2019 dan hingga 2020, maka kami pikir the Fed harus mengambil lebih banyak pelonggaran pada tahun 2020, terutama jika ketegangan mengarah ke dampak negatif material pada pertumbuhan AS dan global”.