Ang mga rate ng Column-ECB ay nag-uudyok ng mga punchy hedge fund ng euro bets: McGeever

Ipinapakita ng data ng US futures market na hawak ng mga speculators ang kanilang pinakamalaking net-long euro position sa loob ng 12 linggo, at ang Mayo na iyon ay minarkahan ang pangalawang pinaka-positibong buwan-sa-buwan na pagbabago ng mga pondo sa pagpoposisyon sa halos dalawang taon.

Ang pinakahuling ulat ng Commodity Futures Trading Commission ay nagpapakita na pinalaki ng mga pondo ang kanilang net-long euro holdings ng humigit-kumulang $2 bilyon noong nakaraang linggo, na nagkakahalaga ng dalawang-katlo ng $3 bilyong pagbagsak sa mas malawak na long-dollar na posisyon laban sa mga G10 na pera.

Sa katunayan, ang $5 bilyong pagbaba sa net-long dollar na posisyon laban sa G10 currency sa nakalipas na dalawang linggo ay ganap na dahil sa katumbas na $5 bilyon na pagtalon sa net-long euro positions.

Sa linggo hanggang Mayo 31, pinataas ng mga pondo ng CFTC ang kanilang net-long euro position sa tatlong buwang mataas na 52,272 kontrata mula sa 38,930 noong nakaraang linggo. Ang kanilang taya sa pagpapahalaga sa euro ay nagkakahalaga na ngayon ng $7 bilyon, mula sa $5.2 bilyon noong nakaraang linggo.

Ang isang mahabang posisyon sa isang asset o seguridad ay epektibong isang taya na ito ay tumaas sa halaga, at ang isang maikling posisyon ay ang kabaligtaran.

Graphic: Posisyon ng CFTC euro – $ value – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lbvgndxwmpq/CFTCNetEUR.jpg

Graphic: Mga posisyon ng CFTC euro – buwanang pagbabago – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lgvdwebxgpo/CFTCEURMONTH.png

ECB EYEING 50 BPS HIKE？

Ang pagbabago sa mga inaasahan ng ECB ay kapansin-pansin. Isang buwan lamang ang nakalipas, ang mga pondo ng CFTC ay humawak ng isang maliit na net-short na posisyon sa euro, ang euro ay bumagsak nang kasingbaba ng $1.0350 noong kalagitnaan ng Mayo, at ang usapan tungkol sa pagkakapantay-pantay sa dolyar ay laganap.

Ngunit ang euro zone inflation ay patuloy na nagmamartsa nang mas mataas - ito ay tumama sa isang rekord na 8.1% noong Mayo - at ang debate ay hindi na kung ang ECB ay magtataas ng mga rate sa Hulyo sa unang pagkakataon sa loob ng isang dekada, ngunit kung magkano.

Maraming opisyal ng ECB ang nagpalutang ng posibilidad ng 50 basis-point na paglipat, at inaasahan na ngayon ng mga ekonomista ng Deutsche Bank na isa sa dalawang pagtaas ng rate sa ikatlong quarter ay magiging 50-bps hike, mas malamang sa Setyembre kaysa Hulyo.

“Nagtataka kami kung bakit hindi pa kumikilos ang ECB,” isinulat ng mga ekonomista ng Societe Generale noong Biyernes.

Ang ECB ay inaasahang magbabalangkas sa Huwebes ng landas patungo sa pagtaas ng rate sa Hulyo. Ang mga merkado ng pera sa Euro ay nagpepresyo sa 100 bps ng mga pagtaas ng rate sa Oktubre at 125 bps sa pagtatapos ng taon, at ang euro ay bumangon sa isang buwang mataas na malapit sa $1.08.

Ang mga kalahok sa foreign-exchange market ay nakikinig sa usapan ng ECB na lumalaban sa inflation, at isinasaisip ang mga pagtaas ng rate ng bangko noong 2008 at 2011, na sinasabi ng maraming analyst na mga pangunahing pagkakamali sa patakaran.

Sa ngayon, hindi bababa sa, ang mga hedge fund ay nasa board na rin.

Mga kaugnay na column:

Posisyon ng hedge fund para sa pagbagsak ng paglago ng US, pinakamataas na rate (Mayo 23)

Maaaring harapin ni Yellen ang presyon ng G7 sa dolyar (Mayo 18)

(Ang mga opinyon na ipinahayag dito ay sa may-akda, isang kolumnista para sa Reuters)