La Fed dijo sin decir

Este miércoles el reporte de la Reserva Federal de Estados Unidos indicó que las estrategias actuales continuarán.

De ser así, será consistente con lo que el mercado esperaba para ese día, después de que concluyera la reunión de dos días del banco central de la mayor potencia del planeta.

Así, en lo relativo a la tasa de interés, esta se mantiene entre 0% y 0.25%. Había muy poca expectativa de que este número cambiara.

Sin embargo la duda general era sobre la decisión que la Fed tomaría respecto a los activos que decidieron comprar para impulsar la economía.

Al respecto se ha manejado la idea de reducir la cantidad de bonos que la Reserva decide comprar, pero al mismo tiempo se se especulaba sobre el ritmo del tapering y la fecha en la que se tomaría la decisión.

En este sentido la respuesta, consistente con las expectativas, es que el tapering sucederá pronto, pero no de inmediato.

Es por eso que por ahora, la Fed continuará comprando activos a un ritmo mensual de USD$ 80 mil millones en bonos del tesoro y USD$40 mil millones en valores respaldados por hipotecas.

En este contexyo, más tarde en la conferencia Jerome Powell explicó que la compra de activos se detendrá cuando se llegue a parámetros “decentes” de desempleo y haya una inflación aceptable.

Resulta que para Powell, el objetivo de la inflación está bien. Este objetivo sigue siendo 2% o ligeramente sobre ese número, pero Powell considera que, si está más alta por el momento, es sólo una situación transitoria.

Es asi como la decisión de política monetaria realmente depende de que se llegue a la meta de desempleo.

Y también se mencionó que hay opiniones divididas sobre el empleo, ya que algunos miembros del comité consideran que ya se llegó al objetivo y otros no están seguros de eso.

Lo que sí es un hecho es que de tener el empleo y la inflación en orden, el tapering comenzará tan pronto como la próxima junta de la Fed.

En este sentido, el veredicto de Powell sobre la situación económica actual es que se dirige en la dirección correcta, pero la meta ha tardado más de lo esperado en llegar.

Durante la conferencia, se insistió en que gran parte del entorno económico mundial dependerá del virus.

Lo anterior quedó ejemplificado con la variante Delta que llegó cuando la economía estadounidense daba muestras de franca mejora, y por este proceso se ralentizó.

Es así como la incertidumbre sobre esta variante fue señalada como una de las cosas que detiene a los ciudadanos para volver al mercado laboral: las personas no quieren comenzar un trabajo sin saber si el día de mañana sus hijos no podrán volver a la escuela o si los negocios tendrán que cerrar.

Pero en general, la economía de Estados Unidos va mejorando a un buen ritmo. A pesar de los retrocesos que la variante Delta ha generado, el gobierno ha logrado avances en vacunación.

Fue así como derivado de estos progresos en la vacunación, la Fed proyectó aumentos a la tasa de interés una vez en 2022 y tres veces en 2023, esto es una más de lo que pensaban en junio.

Al mismo tiempo se ajustaron las proyecciones sobre la inflación, que pasaron de 2.1% a 2.2%, para el próximo año, pero también sorprendió el ajuste a la baja del crecimiento, que pasó de 7% a 5.9%.

Es un hecho que la Fed dejará su postura acomodaticia con cierta cautela, y no apresurará la política monetaria restrictiva. La Fed dijo muchas cosas sin decir gran cosa, así hablan los bancos centrales, sobre todo cuando son tan importantes.