Dólar queda en trizas en julio por la Fed y los rebrotes de COVID-19. ¿Qué esperar en agosto?

El dólar estadounidense, medido por el índice DXY (cesta del dólar americano), cerró el mes de julio con un descenso mensual del 4.6% en los 93.45 puntos, presionado por la fuerte recuperación del euro (4.8%), el yen japonés (2.0%) y la libra esterlina (5.5%), sus componentes con más ponderación. Este retroceso representa el mayor declive registrado desde el 2011 y, por lo tanto, es una clara señal de que el sentimiento de los inversores se ha vuelto más cauto hacia el billete verde.

Además de la postura monetaria ultra-expansiva de la Fed y la caída de los tipos de interés nominales en los Estados Unidos, un factor muy importante que ha acelerado las ventas de dólares ha sido la total incapacidad del gobierno de Donald Trump para contener la propagación de COVID-19 en relación con el resto del mundo desarrollado. Durante gran parte de julio, estados como Florida, Texas, California y Arizona registraron casos récord de coronavirus, mientras que en otros países europeos y asiáticos la situación estaba más controlada.

Muchos inversores consideran que el mal manejo de la crisis es un acontecimiento que dañaría la confianza de los consumidores estadounidenses, retrasando la reactivación de la actividad a medio plazo. De hecho, la Fed hizo hincapié sobre este mismo punto en su reunión de política monetaria de julio al señalar que el ritmo de recuperación se ha ralentizado desde junio.

Si a esta situación se añade la última acción crediticia de Fitch, en la que la agencia de calificación redujo la perspectiva de la deuda estadounidense de estable a negativa debido al deterioro de las finanzas públicas y a la ausencia de un plan de consolidación fiscal creíble, se puede argumentar que el dólar se encuentra en un prolongado ciclo de debilidad. Por esta razón, no sería sorprendente que el índice del dólar amplíe sus pérdidas en agosto y alcance nuevos mínimos multianuales.

Tras sus últimas caídas, el índice del dólar (cesta del dólar americano) ha llegado hasta un soporte clave en la zona de 93.00/92.18. Aquí una línea de tendencia ascendente extendida desde el 2011 converge con el retroceso de Fibonacci de 38.2% del avance del mínimo de 2011 al máximo de 2020. La reacción del precio en esta región, que tiene mucha importancia técnica, podría determinar la dirección del mercado a corto plazo, por lo que debe ser vigilada en las próximas sesiones. Dicho esto, si vemos una ruptura decisiva de los 93.00/92.18, no se descarta un descenso hasta los 88.53/88.50, piso formado por el retroceso de Fibonacci de 50% y los mínimos de 2018.

En el caso de que los precios reanuden las subidas, la primera resistencia de calado yace en los 94.75 y luego en los 97.50.