BREAKINGVIEWS-España pronto se enfrentará al coste de la parálisis política

Por Liam Proud

作者：Liam Proud

LONDRES (Reuters Breakingviews) - España se ha librado en gran medida de pagar un precio económico notable durante cuatro años de parálisis política. Este es el tiempo que la cuarta economía más grande de la zona del euro ha pasado sin una mayoría parlamentaria estable. Sin embargo, pronto le puede pasar factura.

伦敦（路透社的突破性观点） - 在四年的政治瘫痪期间，西班牙基本上没有能够支付显着的经济价格。这是欧元区第四大经济体在没有稳定的议会多数席位的情况下通过的时候。然而，这可能很快就会造成损失。

Pedro Sánchez, el presidente del gobierno en funciones, ha pasado cuatro meses desde las elecciones de abril tratando sin éxito de formar un gobierno. Se está resistiendo a dar a su potencial socio de coalición, Unidas Podemos, tantos cargos de gobierno como quiera el grupo de extrema izquierda, y es posible que tenga que convocar otras elecciones si no logra obtener una mayoría para finales de septiembre. Pero dadas las encuestas, es posible que una nueva votación no cambie mucho. Mientras tanto, el estancamiento político se está convirtiendo en un problema.

代理政府总裁佩德罗·桑切斯（PedroSánchez）自四月选举以来已经花了四个月的时间试图组建政府失败。他正在拒绝给予他潜在的联盟伙伴，我们可以像许多极端左翼团体所希望的那样担任政府职位，如果他未能在9月底获得多数票，他可能不得不召集其他选举。但鉴于民意调查，新的投票可能不会有太大变化。与此同时，政治停滞正成为一个问题。

Es cierto que los problemas políticos de España no han perjudicado notablemente a la economía en los últimos años. La actividad mundial y regional fue próspera y la política monetaria ultralaxa del presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, mantuvo bajo control el coste de endeudamiento. La tasa de desempleo española ha caído del 24% en 2015 al 15% y la economía creció un 2,6% el año pasado, a una tasa mayor que el 1,9% de la zona euro. La rentabilidad del bono español a 10 años es aproximadamente 125 puntos básicos menos que el equivalente italiano. Pero hay grandes nubes en el horizonte. Alemania, la mayor economía de Europa, se contrajo en el segundo trimestre y el crecimiento mundial se está desacelerando, en parte, debido a las fricciones comerciales. Además, España podría sufrir si la salida del Reino Unido de la Unión Europea es complicada. Empresas como Telefónica de 31.000 millones de euros y Banco Santander de 57.000 millones de euros tienen grandes operaciones en el Reino Unido, que se verían afectadas por un Brexit sin acuerdo. Este escenario podría costar a España 70.000 puestos de trabajo, según un estudio a escala europea encargado por el gobierno belga.

西班牙的政治问题确实近年来并没有对经济造成太大影响。全球和区域活动繁荣，欧洲中央银行行长马里奥德拉吉的超宽松货币政策使负债成本得到控制。西班牙的失业率已从2015年的24％下降至15％，去年经济增长率为2.6％，高于欧元区的1.9％。 10年期西班牙债券的盈利能力比意大利债券低约125个基点。但是地平线上有大云。德国是欧洲最大的经济体，第二季度收缩，全球增长放缓，部分原因是贸易摩擦。此外，如果英国脱离欧盟的情况复杂，西班牙可能会受到影响。 Telefónica等公司拥有31亿欧元，而Banco Santander拥有57,000,000欧元，这些公司在英国拥有大量业务，未经协议将受到英国脱欧的影响。这种情况可能导致西班牙70,000根据比利时政府委托进行的一项欧洲范围的研究，就业岗位。

El crecimiento español se desacelerará hasta el 1,9% el próximo año incluso sin un caótico Brexit, según las previsiones de la Comisión Europea, y es probable que Draghi relaje aún más la política monetaria en septiembre. Idealmente, Madrid tendría un gobierno fuerte que también podría desplegar estímulos fiscales para luchar contra la recesión. Pero eso será difícil mientras no haya una coalición de personas dispuestas a formar un gobierno. El estancamiento de las reformas del mercado laboral y del sector energético ha sido el coste oculto y a largo plazo del bloqueo. Las consecuencias más obvias a corto plazo pueden aparecer pronto.

西班牙的增长率即使没有出现混乱的英国脱欧，明年也会放缓至1.9％。欧盟委员会的预测，德拉吉可能会在9月进一步放宽货币政策。理想情况下，马德里将有一个强大的政府，也可以部署财政刺激措施来应对经济衰退。但只要没有愿意组建政府的联盟，这将是困难的。劳动力市场和能源部门改革的停滞是封锁的隐性和长期成本。最明显的短期后果可能很快就会出现。