Warum Anleger laut eines Analysten nicht nervös sein müssen, wenn der Aktienmarkt im kommenden Jahr überbewertet ist

Die U-Bahn-Haltestelle Wall Street

Anleger sind besorgt, dass der Aktienmarkt überbewertet ist.

Der Markt könnte jedoch weniger riskant sein als befürchtet, sagte ein ProShares-Analyst gegenüber „Bloomberg TV.

Es gebe heute viel weniger Hebelwirkung in Aktien als noch vor 20 Jahren, sagte er.

Disclaimer: Aktien, Immobilien und andere Investments sind grundsätzlich mit Risiko verbunden. Auch ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals kann nicht ausgeschlossen werden. Die veröffentlichten Artikel, Daten und Prognosen sind keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder Rechten. Sie ersetzen auch nicht eine fachliche Beratung.

Während Mega-Cap-Tech-Aktien den S&P 500 auf Rekordhöhen getrieben haben, schwebt der Markt nun auf Bewertungen, die einige für extrem überteuert halten. Das könnte jedoch eine unbegründete Sorge sein, sagte ein Analyst der Anlageverwaltungsgesellschaft ProShares Advisors, die ihren Hauptsitz im US-Bundesstaat Maryland hat.

„Es kommt auf die folgende Überraschung an: Es gibt viel weniger Hebelwirkung im Aktienmarkt als noch vor 20 Jahren, sagte Simeon Hyman am Freitag gegenüber „Bloomberg TV„.

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Der Aktienmarkt verzeichnet hohe Bewertungen, aber geringere Risiken

In einer Notiz, die letzte Woche veröffentlicht wurde, räumte der internationale Investmentstratege ein, dass Aktien teuer sind. Normalerweise würde das Kurs-Gewinn-Verhältnis einer Aktie bei den aktuellen Renditeniveaus für US-Staatsanleihen zwischen 18x und 20x liegen. Stattdessen liegt das Verhältnis bei etwa 25x.

Andere Indikatoren unterstreichen weiterhin, dass die Marktbeurteilungen historische Extreme erreicht haben.

Trotz dieser Bedingungen erklärte Hyman, dass niedrige Marktverschuldungsniveaus die Risiken im Zusammenhang mit einem erhöhten KGV verringern können. Im Vergleich zu vor 20 Jahren ist die Nettoverschuldung/EBITDA des S&P 500 von 5x auf 1x gesunken.

Hohe Renditen aus Vermögenswerten, nicht aus Schuldenwachstum

In der Notiz stellte Hyman auch fest, dass die heutigen Aktien hohe Renditen aus Vermögenswerten erzielen würden und nicht aus schuldenfinanziertem Wachstum. Dies deutet auf eine zugrunde liegende Rentabilität hin, sagte Hyman.

„Der signifikante Rückgang der Verschuldung des S&P 500 und die Robustheit der heutigen Rentabilität (zum Teil aufgrund des Technologiesektors) legen nahe, dass zumindest ein Teil der Euphorie, die zu steigenden Multiplikatoren führte, tatsächlich rational sein könnte, schrieb Hyman.

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Dennoch haben überdehnte Marktbedingungen in diesem Jahr die Anleger zunehmend beunruhigt und die Aufmerksamkeit von Wall-Street-Schwergewichten wie David Einhorn auf sich gezogen. Im Oktober warnte der milliardenschwere Hedgefondsmanager, dass Händler den teuersten Markt seit Jahrzehnten befeuerten.

Der Aktienmarkt ist keine Blase, aber braucht mögliche Korrekturen

Das bedeutet nicht, dass der Markt in einer Blase ist, schrieb er. Analysten sind sich weitgehend einig, dass Anleger im US-Markt engagiert bleiben sollten. Allerdings haben die Rufe nach einer Korrektur in diesem Monat zugenommen, insbesondere wenn die Top-„Magnificent Seven-Tech-Aktien jüngste Gewinne aufgeben.

Angesichts der hohen Konzentration auf diese Mega-Cap-Namen könnte ein Gewinnverfehlen im Jahr 2025 den Markt „umdrehen, sagte Matt Powers, Managing Partner beim US-Anlageberatungsunternehmen Powers Advisory Group, dem Fernsehsender „CNBC„. Daher sollten Anleger im nächsten Jahr auf Diversifikation setzen, auch wenn das Technologiewachstum weiterhin stark bleibe.

Ohne eine Korrektur müssen sich die Händler möglicherweise auf schwächere Renditen einstellen, wenn das Mag-7-Momentum flach wird. Im Allgemeinen erwarten die Wall-Street-Institute, dass der S&P 500 weiter steigt, mit einem durchschnittlichen Jahresendkursziel von etwa 6539.

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