Von Nike bis Starbucks: Diese acht Aktien stehen aufgrund von Trumps geplanten Zöllen unter Druck

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Der designierte US-Präsident Donald Trump plant die Einführung neuer Zölle, und die Anleger machen sich auf die Auswirkungen gefasst.

Zölle führen in der Regel zu einer Verteuerung der Importe und können auch die Gewinne von US-Unternehmen schmälern.

Drei Marktexperten nennen acht Unternehmen, die stark betroffen sein könnten.

Dies ist eine maschinelle Übersetzung eines Artikels unserer US-Kollegen von Business Insider. Er wurde automatisiert übersetzt und von einem echten Redakteur überprüft.

Trump wird im Januar nächsten Jahres wieder ins Weiße Haus einziehen und er bringt auch seine Zölle wieder mit. Während seiner ersten Amtszeit verhängte Trump Zölle auf Stahl, Aluminium und eine breite Palette chinesischer Einfuhren.

Der frühere Präsident hat sich in diesem Wahlzyklus deutlich für eine protektionistische Politik ausgesprochen. In den letzten Monaten hat Trump politische Maßnahmen vorgeschlagen. So will er pauschale Zölle von bis zu 20 Prozent auf alle Importe und bis zu 60 Prozent im Falle Chinas verabschieden. Das soll die heimische Produktion zu fördern und die Abhängigkeit der USA von ausländischen Waren verringern.

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„Die Investoren erwarten allgemein ein gewisses Maß an Zöllen. Das ist nicht nur Rhetorik, warnt Clayton Gardner, Co-CEO der Vermögensverwaltungsfirma Titan.

Im Gegensatz zu Steuergesetzen, über die der Kongress abstimmen muss, können Zölle direkt vom Präsidenten eingeführt werden und Trump hat dieses Thema zu einer seiner obersten Prioritäten gemacht.

Vor diesem Hintergrund sollten sich die Anleger nach Ansicht von Marktexperten auf die Auswirkungen solcher Maßnahmen auf einige der größten Unternehmen der Welt einstellen.

Wie funktionieren Zölle?

Importzölle funktionieren, indem sie eine zusätzliche Steuer auf Waren oder Dienstleistungen erheben, die in ein Land eingeführt werden. Indem sie die Preise für Importe künstlich erhöhen, steigern Zölle die Nachfrage nach inländischen Produkten und schützen die heimische Industrie vor ausländischer Konkurrenz. Die meisten Wirtschaftswissenschaftler sind jedoch der Meinung, dass Zölle letztlich sowohl für Unternehmen als auch für Verbraucher Nachteile mit sich bringen.

Wenn Unternehmen, die Produkte importieren, mit Zöllen, wie die geplanten von Trump, konfrontiert werden, geben sie die Auswirkungen letztlich an die Verbraucher weiter, indem sie die Preise erhöhen, erklärt Jesus Salas. Er ist Finanzprofessor an der Lehigh University.

Für multinationale Unternehmen führt dies zu einer geringeren Nachfrage nach ihren Produkten und zu potenziell niedrigeren Gewinnspannen aufgrund höherer Preise und Betriebskosten, sagt Salas.

Unternehmen im Einzelhandel, in der Unterhaltungselektronik und in der Automobilindustrie werden besonders stark betroffen sein. Viele ihrer Geschäftsmodelle beziehen ihre Rohstoffe aus dem Ausland oder ihre Betriebe im Ausland ansiedeln, fügt Samuel Rines hinzu, der Makrostratege bei Wisdomtree ist.

Luxuskonsumgütermarken, die einen großen Markt in China haben, werden eine harte Zeit erleben, fügte Gardner hinzu. Diese Unternehmen haben in der Vergangenheit einen großen Teil ihres Wachstums in China erzielt.

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Obwohl Unternehmen mit Lieferketten in China am stärksten betroffen sein werden, ist nach Salas Meinung jedes Land mit Auslandsbezug gefährdet. „Alle Unternehmen, die Produkte aus Europa, Lateinamerika oder China importieren, wären davon betroffen. So drohte Trump beispielsweise kürzlich mit Zöllen von 25 Prozent auf alle Produkte aus Mexiko.

Es besteht auch die Möglichkeit von Gegenzöllen. Im Jahr 2018 reagierten Kanada, China, die Europäische Union, Indien, Mexiko und die Türkei auf die US-Zölle auf Stahl und Aluminium und ausländische Produkte mit eigenen Zöllen. Dies verteuerte amerikanische Exporte wie Agrarprodukte im Ausland und schadete US-Unternehmen.

„Die amerikanische Wirtschaft ist in ihrer Investitionsbasis sehr, sehr global. Sie sind in einigen Fällen für ihr Wachstum sehr, sehr stark von Verkäufen und Einnahmen außerhalb der USA abhängig, sagte Rines. Schlechtere Handelsbeziehungen könnte zu Umsatzeinbußen bei wichtigen Kunden in Übersee führen, was sich in geringeren Gewinnen und geringerem Unternehmenswert niederschlagen würde.

Man könnte meinen, dass diese Unternehmen, wenn sie die ersten Zölle der Trump-Regierung überlebt haben, ihre Lieferketten bereits vorbereitet haben sollten.

Doch das ist nicht der Fall, sagt Sales. Obwohl die Unternehmen aufgrund der ersten Trumpschen Zölle einige ihrer Betriebe aus China verlagert haben, gibt es seiner Meinung nach in den USA nicht genügend Arbeitskräfte, um die Anforderungen einiger großer Unternehmen wie Apple zu erfüllen.

Nearshoring, also die Verlagerung von Betrieben in die Nähe der USA an Orte in Mittelamerika, hat in den letzten Jahren zugenommen, da sich die Unternehmen um die Abhängigkeit von China sorgen. Aber auch dies schützt die Unternehmen nicht vor den Auswirkungen der Trumpschen Zölle, wie Trumps Vorschlag für aggressive Zölle auf mexikanische Importe zeigt.

Außerdem sind Fabriken teuer und brauchen viel Zeit für den Bau. Da Zölle im Ermessen der einzelnen Präsidenten liegen, könnten Unternehmen entscheiden, dass es sich nicht lohnt, ihre Lieferkette wegen einer vorübergehenden Politik, die sich in vier Jahren ändern könnte, komplett umzuleiten, fügte Salas hinzu.

Das heißt nicht, dass die Unternehmen keine Schritte zur Lokalisierung ihrer Lieferketten unternommen haben. Rines berichtet, dass Walmart in den letzten Jahren seine Importe aus Indien erhöht und die Beschaffung aus China zurückgefahren hat. Große Unternehmen sind jedoch nach wie vor in China engagiert — ganz zu schweigen davon, dass Trumps Politik nicht nur auf China abzielt.

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Für Anleger bedeutet dies, dass einige der größten Blue-Chip-Unternehmen in ihrem Portfolio einige holprige Quartale vor sich haben könnten. Ihre Betriebskosten könnten steigen und die Nachfrage nach ihren Produkten nachlassen.