Dax-Unternehmen unter Druck: Operativen Gewinne sinken – obwohl die Umsätze auf einem Allzeithoch sind

2024 könnte ein schwieriges Jahr für den Dax werden.

Eine Studie des Beratungsunternehmens EY zeigt, dass die operativen Gewinne der Dax-Unternehmen 2023 gesunken sind. Und das, obwohl sich die Umsätze auf einem Allzeithoch befinden.

Umsätze stiegen in Europa, während sie in Nordamerika und Asien-Pazifik zurückgingen. Das deutet auf einen Aufschwung auf dem hiesigen Binnenmarkt hin.

Die Autoindustrie, insbesondere Volkswagen, verzeichnete starke Umsätze und Gewinne, während die Chemieindustrie unter Druck geriet.

Die 40 Konzerne im deutschen Leitindex Dax stehen nach dem zurückliegenden Jahr erstmals seit 2020 wieder betrieblich unter Druck. Grund dafür sind die in der Jahresrechnung gesunkenen operativen Gewinne (Ebit). Zu diesem Ergebnis kommt eine am Donnerstag erschienene Studie des Beratungsunternehmens EY. Auch für 2024 stehen demnach nur durchwachsene Bilanzen in Aussicht.

Laut der Auswertung stiegen die Umsätze der Finanzriesen auf ein Allzeithoch von 1,82 Billionen Euro – allerdings wogen die gestiegenen Kosten den Zuwachs mehr als auf. Grund dafür seien insbesondere eine neuerliche Nachfrageschwäche sowie hohe Energie- und Restrukturierungskosten, so Henrik Ahlers, Geschäftsführer bei EY. Diese kostenschwere Zeit brachte primär die so energieintensive Chemieindustrie in ökonomische Schieflage.

Von Interesse sind auch die regionalen Unterschiede bei den Anteilen am Gesamtumsatz der Dax-Konzerne. Während diese in Europa um ganze sechs Prozent stiegen, brachen sie in Nordamerika um ein Prozent und in der Region Asien und Pazifik sogar um vier Prozent ein. Damit stehen auf dem hiesigen Binnenmarkt die wirtschaftlichen Vorzeichen auf Aufschwung. Dies belegt auch der Jahresvergleich beim anteiligen Umsatz: Hier stieg der Beitrag Europas von 43 Prozent im Jahr 2022 um 1,5 Prozent auf 45,5 Prozent im Jahr 2023. Europa schlüpft also gewissermaßen in die Rolle der Dax-Cash-Cow.

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Volkswagen und Continental: Autoindustrie macht Hoffnung

Während die Chemieindustrie regelrecht taumelte, sorgt ein Blick auf die Zahlen der Autoindustrie durchaus für einen Hoffnungsschimmer. Speziell Volkswagen lieferte mit rund 322 Millionen Euro und einem Plus von 15,5 Prozent im Vergleich zum Vorjahr ein auffällig starkes Umsatzjahr. Bei den Gewinnen ist der größte deutsche Autobauer ebenso Spitzenreiter: Mit rund 22,5 Millionen Euro führt er das Ranking an. Auch Mercedes-Benz und BMW finden sich in den Top-5 der gewinnstärksten Dax-Unternehmen des Jahres 2023 wieder.

In puncto Gewinnentwicklung können sich der Autoteile-Zulieferer Continental sowie das Online-Versandhaus Zalando mit einem herausstechenden Resultat rühmen. Mit Gewinnzuwächsen von 145,6 beziehungsweise 135,7 Prozent im Vergleich zu 2022 sind sie die Stars in dieser Kategorie. Triebfeder des Wachstums dürfte hier einerseits die lebendige Situation bei den Autoherstellern sein, die sich positiv auf die gesamte Lieferkette auswirkt. Andererseits verkündete Zalando noch im August des zurückliegenden Jahres die Aufnahme neuer Marken in das Produktsortiment sowie ein neuartiges KI-Tool zur Größenempfehlung.

Schwere Zeiten an der Börse in Aussicht？

Das operative Ergebnis der 40 Dax-Unternehmen sank trotz punktueller Erfolgsfälle um 1,5 Prozent auf 170,3 Millionen Euro. „Die Zeiten von Rekordgewinnen und Traummargen sind vorbei, subsumierte Henrik Ahlers vergangenen Donnerstag die deskriptive Studie. Auch für die kommenden Monate rechnet er mit einer negativen Tendenz bei den Gewinnen: „Viele Branchen kämpfen mit Nachfrageschwäche – nicht zuletzt auf dem chinesischen Markt – und hohen Energiepreisen. Hinzu kommen bei etlichen Unternehmen hohe Restrukturierungskosten. Der Dax befindet sich derzeit also im Schatten riesiger Kostenwellen, denen Ahlers auch in naher Zukunft eher geringe Einbruch-Chancen einräumt.