Nicht jeder ist begeistert: Ein Analyst sagt, dass Nvidia „lächerlich überbewertet sei

Nvidias stellarer zweiter vierteljährlicher Einkommenreport rechtfertigt nicht den gegenwärtigen Aktienkurs, sagt David Trainer.

SAM YEH/AFP via Getty Images

Der Chiphersteller erzielte einen Rekordumsatz von 13,5 Milliarden Dollar (etwa 12,52 Milliarden Euro), was die Aktie um sieben Prozent steigen ließ.

Die Nvidia-Aktie ist viel zu teuer, selbst wenn man die hervorragenden Ergebnisse des zweiten Quartals berücksichtigt, so die Meinung eines Analysten.

Laut David Trainer müsste das Unternehmen seine Einnahmen in den nächsten 25 Jahren um je 20 Prozent steigern, um seinen aktuellen Kurs zu rechtfertigen.

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Nvidias großartiger Ergebnisbericht für das zweite Quartal hat jeden an der Wall Street scheinbar vom grenzenlosen Potenzial des Top-Chipherstellers überzeugt. Einige bezeichnen Nvidia sogar als „das wichtigste Unternehmen der Zivilisation. David Trainer, CEO des Forschungsunternehmens New Constructs, gehört nicht zu ihnen.

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„Nvidia ist der neue Tesla der Börse, dem der Markt blindlings eine lächerlich hohe und unrealistische Bewertung zuweist“, sagte Trainer in einer Erklärung am Donnerstag. „Wir bestreiten nicht, dass Nvidia ein großartiges Unternehmen ist, aber wir weisen darauf hin, dass die Bewertung mehr als überzogen und ungerechtfertigt ist”.

Seine Kommentare folgen auf die Ergebnisse des Chipherstellers für das zweite Quartal, in dem er einen Rekordumsatz von 13,51 Milliarden Dollar (etwa 12,52 Milliarden Euro) in den letzten drei Monaten verzeichnete. Das sind 20 Prozent mehr als die erwarteten 11,22 Milliarden Dollar (etwa 10,40 Milliarden Euro) und 101 Prozent mehr als im letzten Jahr, so das Unternehmen. Die Nvidia-Aktien stiegen am frühen Donnerstag um bis zu sieben Prozent auf 506 Dollar (etwa 469,19 Euro) pro Aktie. Kurz nach der Eröffnungsglocke gab die Aktie ihre Gewinne auf etwa drei Prozent ab.

Aber die Ergebnisse des letzten Quartals reichen nicht aus, um die Milliarden zu rechtfertigen, die Nvidia an Marktkapitalisierung zugelegt hat, so Trainer. Angesichts des aktuellen Kurses müsste das Unternehmen seinen Umsatz im nächsten Vierteljahrhundert um etwa 20 Prozent pro Jahr steigern, was selbst angesichts der boomenden KI-Nachfrage eine schwierige Aussicht ist.

Hinzu kommt, dass Nvidia im Laufe der Zeit wahrscheinlich immer mehr Konkurrenz bekommen wird, so Trainer. Obwohl Nvidia mit seinen H100-Grafikprozessoren, die sich großer Nachfrage erfreuen, als Platzhirsch und einziges Unternehmen in der Stadt erscheinen mag, wird das Unternehmen wahrscheinlich nicht immer der einzige Akteur in diesem Bereich sein, der über die für die KI-Revolution erforderliche Technologie verfügt.

„Es macht absolut keinen Sinn, bei der aktuellen Bewertung Aktien von Nvidia zu kaufen“, so Trainer, „die lächerliche Bewertung von Nvidia, die in so kurzer Zeit erreicht wurde, erinnert uns daran, dass die Angst, etwas zu verpassen, immer noch lebendig ist. Das ist ein sehr gefährliches Phänomen für Investoren, das nie gut ausgeht”.

Das Unternehmen hat sich schnell zu einem der führenden Unternehmen im Wettrüsten um die Technologie der Künstlichen Intelligenz entwickelt. Die Anleger haben die Aktie seit Jahresbeginn um 229 Prozent nach oben getrieben. Der Erfolg des Unternehmens erinnert an den von Tesla Ende 2021, als die Aktie des Elektroautoherstellers auf schwindelerregende 407 Dollar (etwa 377,39 Euro) stieg, bevor sie um 65 Prozent einbrach und 2022 eine Marktkapitalisierung von 700 Milliarden Dollar (etwa 649,07 Milliarden Euro) verlor.

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Auch andere Wall-Street-Kommentatoren stehen der Rallye der Tech-Aktien in diesem Jahr kritisch gegenüber, wobei die „glorreichen Sieben der Mega-Cap-Firmen den Großteil der Gewinne im S&P 500 in der ersten Hälfte des Jahres 2023 ausmachen. Insbesondere die Begeisterung für künstliche Intelligenz könnte zu einer Mini-Blase am Aktienmarkt führen, so die Bank of America. Sie warnt davor, dass die massive Rallye in diesem Bereich bereits Anzeichen für ein Abflauen zeigt.

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