EZB: Keine Zinserhöhungen vor 2024 - UOB

Lee Sue Ann, Ökonomin bei der UOB Group, kommentiert die jüngste EZB-Sitzung (9. September).

Wichtigste Zitate

“Inmitten der wirtschaftlichen Erholung und der steigenden Inflation in der Eurozone warteten die Finanzmärkte gespannt auf die jüngste geldpolitische Entscheidung der Europäischen Zentralbank (EZB), um Anzeichen für eine baldige Rücknahme der Stimulusmaßnahmen aus der Pandemiezeit zu erhalten. Am Donnerstag (9. September) beließ die EZB ihre geldpolitischen Einstellungen unverändert, entschied sich jedoch, ihre Formulierungen zum Pandemie-Notkaufprogramm (PEPP) zu ändern.”

“Was die makroökonomischen Projektionen anbelangt, so sieht die EZB die Inflation vor allem durch vorübergehende Faktoren in die Höhe getrieben, die in den kommenden Jahren abklingen dürften.”

“Es ist erwähnenswert, dass EZB-Präsidentin Christine Lagarde eine etwas neue Aufgeschlossenheit gegenüber einer höheren Inflation zeigte. Sie nannte mehrere Gründe, warum der derzeitige Inflationsanstieg vorübergehend ist, und betonte die Erwartung der EZB, dass der zugrunde liegende Inflationsdruck nur allmählich ansteigen wird.”

“Insgesamt entsprach die letzte EZB-Sitzung unseren Erwartungen. Sie ”kommunizierte“ ihren Plan, die PEPP-Käufe ”moderat“ zu reduzieren. Damit bleibt der Großteil der großen geldpolitischen Entscheidungen der Dezember-Sitzung vorbehalten, auf der die EZB auch ihre Prognosen für 2024 vorstellen wird.”

“Auf längere Sicht gehen wir auch weiterhin von einer anhaltend akkommodierenden Geldpolitik durch ein flexibleres und größeres APP aus. Die EZB wird die Zinssätze wahrscheinlich nicht vor 2024 erhöhen.”