S&P 500 Index steigt bis Jahresende auf 5000 Punkte - UBS

Angesichts der Befürchtungen, dass die Fed einen politischen Fehler begeht, und der Sorgen über die Delta-Variante wird eine hitzige Debatte darüber erwartet, wie Wachstum und Inflation aus der Umlaufbahn zurückkehren sollen. Die Ökonomen von UBS rechnen nicht mit einer starken Abschwächung und erwarten eine Fortsetzung der Aktienrallye.

Solide Fundamentaldaten gleichen die COVID-19-Unsicherheit aus

“Die Fed ist nach wie vor darauf erpicht, die Märkte nicht zu beunruhigen. Daher ist es unwahrscheinlich, dass die Inflation sie zu einer vorzeitigen Straffung der Geldpolitik drängt. Der gleitende Sieben-Tage-Durchschnitt der neuen Fälle in den USA hat sich seit der Sitzung mehr als verdoppelt, und der Fed-Vorsitzende Jerome Powell hat erklärt, dass die Pandemie ”noch immer sehr präsent sei und weiterhin einen Schatten auf die Wirtschaftstätigkeit werfe. Die neuesten Preisdaten deuten darauf hin, dass sich die wichtigsten Inflationsfaktoren im Juli zu normalisieren begannen.

Die Delta-Variante des Coronavirus könnte den Aufschwung zwar verzögern, ihn aber nicht zum Entgleisen bringen. Die anhaltende Verbreitung der Delta-Variante hat in mehreren Ländern zu erneuten Beschränkungen geführt. Wir sehen aber auch vielversprechende Anzeichen dafür, dass die weltweite Impfkampagne wieder an Fahrt aufnimmt.

“Die wirtschaftlichen und ertragsseitigen Fundamentaldaten dürften robust bleiben, auch wenn die Wachstumsdynamik nachlassen könnte. Das zweite Quartal könnte zwar einen Höhepunkt der Dynamik markieren, die Fundamentaldaten bleiben jedoch robust.”

“Wir erwarten keine harte Landung, sondern einen allmählichen Rückgang der Inflation im Jahr 2022 und ein weiterhin starkes Wachstum. Vor diesem Hintergrund rechnen wir nun mit einem Wachstum der S&P 500-Gewinne von 45% im Jahr 2021 und halten es für wahrscheinlich, dass die Konsensprognosen für 2022 um fast 10% nach oben korrigiert werden.”

Wir erwarten, dass der S&P 500 bis Ende 2022 die Marke von 5.000 Punkten erreichen wird. Unser Ansatz bleibt auf Risiko ausgerichtet und wir positionieren uns in Aktien, die vom starken Wirtschaftswachstum profitieren sollten. Wir bevorzugen Japan, Finanzwerte und Energie.