AUD/USD: Die Rallye ist noch nicht vorbei - HSBC

Die Rallye des australischen Dollar beruht eher auf soliden Fundamentaldaten als auf spekulativen Exzessen. Dies sollte bedeuten, dass die Reserve Bank of Australia (RBA) die Hände in den Schoß legt. Alles in allem erwarten die Ökonomen von HSBC, dass das Paar AUD/USD im Jahr 2021 weiter steigen wird.

Wichtige Zitate

“Die RBA hat in letzter Zeit ihren relativen Komfort mit der FX-Stärke kommuniziert. Im Protokoll des geldpolitischen Treffens im September wiederholte die Zentralbank ihre Ansicht, dass die Rallye des AUD mit den Fundamentaldaten übereinstimmt, obwohl sie eine Schwächung des AUD vorziehen würde (Quelle: RBA, 15. September 2020). Insgesamt deutet die Rhetorik nicht darauf hin, dass die RBA die Währung als fehlgeleitet betrachtet”.

“Die Bilanzausweitung der RBA war im G10-Vergleich bescheiden und verlagert sich in ihrer Zusammensetzung weg von Anleihekäufen hin zur kürzlich ausgeweiteten dreijährigen Laufzeit-Finanzierungsfazilität, mit dem vorrangigen Ziel, die Finanzierungskosten der inländischen Banken zu senken. Das RBA-Protokoll vom September zeigte auch keine Anzeichen dafür, dass die RBA plant, ihre Politik kurzfristig wieder zu lockern”.

“Wir sehen keine Warnzeichen für eine extreme spekulative Positionierung. Es gibt auch starke Anzeichen dafür, dass die jüngste AUD-Rallye im Einklang mit den Fundamentaldaten steht. So ist beispielsweise der Preis des australischen Exportkorbes von Rohstoffen relativ hoch geblieben und liegt nun höher als zu Jahresbeginn. Die Erholung der wirtschaftlichen Aktivität in China, einschließlich der Infrastrukturinvestitionen, ist ein gutes Vorzeichen dafür, dass diese bullischen Fundamentaldaten bis ins Jahr 2021 anhalten werden. In der Zwischenzeit haben sich die Renditedifferenzen deutlich zugunsten des AUD verschoben, da die australische Wirtschaft weniger stark geschrumpft ist als die der Konkurrenten”.