EUR/HUF arbeitet an Breakout über 356,15 - Rabobank

Die Kursentwicklung des EUR/HUF war in der zweiten Augusthälfte bullisch. Der ungarische Forint dient als gutes Beispiel für das Limit einer QE, die durch den Wert der heimischen Währung bestimmt wird. Wenn eine Währung erheblich abwertet, hat eine Zentralbank weniger Spielraum, um ihr QE-Programm zu erhöhen, so die Rabobank.

Wichtige Zitate

Während der Leitzins am 25. August unverändert bei 0,6% belassen wurde und der stellvertretende Gouverneur Virag bekräftigte, dass es keinen Spielraum für weitere Zinssenkungen gibt, weitete der Forint seine monatlichen Verluste dennoch aus, nachdem die NBH ihre Anleihenkäufe erhöhte, als Reaktion darauf, dass das Finanzministerium sein Haushaltsdefizitziel für 2020 von 3,8% des BIP auf 7-9% nach oben korrigierte.

Der Anstieg des EUR/HUF als Reaktion auf die Zunahme der wöchentlichen Anleihenkäufe der Zentralbank ist ein Warnsignal dafür, dass die QE in Ungarn an ihre Grenzen stoßen könnte. Auch wenn die derzeitige wöchentliche Obergrenze von 40B HUF deutlich unter dem ursprünglichen Ziel von 100B HUF liegt, als das Programm vor einigen Monaten angekündigt wurde, könnte die NBH zögern, die QE weiter anzuheben, wenn der Forint schwach bleibt und die Inflation hoch bleibt.