Schweizer Nationalbank klang dovish - ING

Charlotte de Montpellier, Ökonomin bei der ING, schreibt in einer Notiz, dass di e Schweizer Nationalbank (SNB) ihren Leitzins erwartungsgemäss unverändert bei -0,75% belassen hat und weiterhin bereit ist, bei Bedarf am Devisenmarkt zu intervenieren.

Wichtigste Zitate

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“Wie bei jeder geldpolitischen Bewertung der letzten zwei Jahre ist sie nach wie vor der Ansicht, dass der Franken hoch bewertet ist und dass d ie Situation auf dem Devisenmarkt weiterhin fragil bleibt.”

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“D ie Zentralbank hat jedoch ihre bedingten Inflationsprognosen nach unten korrigiert, sofern der Leitzins der SNB auf dem derzeitigen Niveau konstant bleibt.”

“Sie prognostiziert nun ein Inflationsniveau von 0,4% im Jahr 2019, 0,1% im Jahr 2020 und 0,5% im Jahr 2021. Diese Abwärtsrevisionen können als ein eher dovishes Signal der SNB angesehen werden, denn das sehr niedrige Niveau dieser Prognosen impliziert, dass di e Geldpolitik in den kommenden Jahren nur sehr akkommodierend bleiben kann.”

“Wir gehen davon aus, dass d ie Zinsen in den kommenden Jahren unverändert auf dem derzeitigen Niveau von -0,75% bleiben werden. Dennoch sind d ie Risiken nach unten gerichtet, d.h. wenn d ie Schweizer Wirtschaft von einem negativen Schock getroffen wird oder der Franken zu stark aufwertet, könnte d ie Zentralbank gezwungen sein, ihren Leitzins weiter zu senken, möglicherweise auf -1%.”