USA: Expansion könnte sich noch ein weiteres Jahr fortsetzen, aber die Risiken steigen - Wells Fargo

Heute ist die Rendite für zehnjährige US-Staatsanleihen unter das Pendant für zweijährige Zinspapiere gefallen. In der Regel ist das ein zuverlässiges Rezessionssignal. Die Analysten von Wells Fargo sehen die Fundamentaldaten der Wirtschaft insgesamt solide. Sie erwarteten eine Fortsetzung der Expansion, warnten aber vor steigenden Risiken.

Wichtige Zitate:

“Auf die Gefahr hin, den Fehler zu machen, zu behaupten, dass ”es diesmal anders ist“, ist die Zinskurve derzeit vielleicht nicht ganz so zuverlässig wie in der Vergangenheit.”

“Die Käufe von US-Treasuries, die die Fed im Rahmen ihrer quantitativen Lockerung (QE) getätigt hat, ließen die Laufzeitprämien für lang laufende Treasuries einbrechen. Die Fed hält immer noch über 2 Billionen Dollar an Treasuries in ihrer Bilanz, so dass die Rendite bei der zehnjährigen US-Staatsanleihe derzeit wohl ¼ Prozentpunkt bis vielleicht sogar ½ Prozentpunkt niedriger notiert, als sie es sonst täte. Mit anderen Worten, die Zinskurve wäre möglicherweise gar nicht invertiert.”

“Die der Wirtschaft zugrunde liegenden Fundamentaldaten sehen recht solide aus. Die Bilanzen des Haushalts-, Nichtfinanzsektors und des Finanzsektors sind im Allgemeinen in guter Verfassung, und die finanziellen Bedingungen sind nicht allzu restriktiv.”