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摘要:前段時間有位投資人想使用某家持有STP牌照的FCA平台。本來基本開戶流程都要走完了,結果一家自稱MM牌照持牌的FCA平台打電話給他,說STP牌照不如MM牌照,建議他改變選擇。STP牌照不如MM牌照有價值,真的是這樣嗎?
前段時間有位投資人想使用某家持有STP牌照的FCA平台。本來基本開戶流程都要走完了,結果一家自稱MM牌照持牌的FCA平台打電話給他,說STP牌照不如MM牌照,建議他改變選擇。
STP牌照不如MM牌照有價值,真的是這樣嗎?
這家平台給出的理由是:FCA的STP牌照在申請時,一般只需要12.5萬英鎊,而MM牌照一般需要73萬英鎊,足足差了5倍,所以MM牌照價值自然高於STP牌照。
乍聽之下,這個說法很有道理。但事實是,FCA監管其實並沒有STP和MM牌照之分的,這兩個概念其實更多是市場習慣的叫法。
按照FCA的規定,FCA牌照一共只有四種類型,包括全監管牌照、支付牌照、代理牌照和EEA牌照。我們都知道全監管牌照是其中價值最高的。
而全監管牌照中,又有三種類型,國內的說法是投資諮詢牌照、STP牌照和MM牌照。其實這三種牌照都屬於全監管牌照,但是差別主要在兩點。
一個是看Client Money,必須是can hold and can control,如果是can not hold and can not control,就說明沒有展業資格,就是投資諮詢牌照。
第二個看Dealing in investment as principal中的Limitation,如果出現了 matched principal broker,即平台只能拋單,這就是常說的STP平台。
那什麼是MM牌照呢?沒錯,就是沒有這個限制的條件,也就是Rights/interests - cont ltd to cont based inv,也就是平台可以自己提供買賣報價。
所以,在FCA的監管層級中,所謂的STP和MM牌照,其實是一個監管層級,唯一的區別就是能不能自己提供買賣報價。
因為自己提供買賣報價,會對市場造成影響,73萬英鎊中很大部分其實都是FCA追加的保證金而已。就普通交易者而言,可能STP牌照可能更安全一些。
所以僅從申請牌照的資金大小,就說STP牌照不如MM牌照,顯然是不妥的。
從資金層面來說,申請FCA牌照,也只是漫漫長路的第一環。
要知道FCA做為全球最嚴格的監管,想要獲得牌照可不僅僅只有申請這一環,除了申請牌照的資金,接下來還需要:
①申請每項業務授權,每一項都要單獨計費
②每年你還要交年費,或者叫席位費
③如果你可以提供交易服務,你還要交保證金
④FCA強制要求購買PI保險
⑤FCA要求必須開設獨立託管帳戶
我們一個一個看。
不同平台的業務授權是不同的,某些平台授權高達14項,意味著可以提供廣泛的交易產品。
相比之下,大部分的平台業務授權只有3-5項。
按照FCA的授權標準,授權多的平台在相關支出方面,可能達到28-40萬英鎊以上,遠遠高於行業平均幾萬英鎊的授權基準。
FCA是按照Client money的一定比例收取年費的。不同數額下,對應的比例大約是0.01%,0.0075%和0.005%。估算一下,一般主流的平台40-50萬英鎊年費是跑不掉的,最高甚至可能超過百萬英鎊。
這個就沒啥好說的了,一般都是200萬英鎊,而且還會根據交易量的大小動態調整保證金的要求,所以200萬英鎊是提供交易服務的入門門檻。
FCA最低要求是100萬英鎊保額。不過實際來看,優質的平台一般都會遠遠高於這個標準,不少知名券商每年購買的保額都在千萬美元以上。按照PI保險8%-15%標準費率,每年在PI保險上的費用應該超過100萬英鎊。
這裡主要是開設獨立託管帳戶的門檻比較高。一般優質的FCA平台都會選擇巴克萊銀行做為開戶行。
為什麼這麼說?巴克萊銀行是英國頂級的跨國銀行,也是全球極少數的清算銀行,在託管方面是極具資質的,他的安全等級達到了AAA級。
但是巴克萊開戶門檻非常高,尤其是開設Corporation Banking Account,需要營業額和存款達到650萬英鎊以上,這也非常考驗平台的現金流。就我接觸的平台而言,目前只有少數平台成功開設了這一帳戶。
除了牌照申請費和獨立託管銀行的開戶費用,至少就要200-300萬英鎊,業務授權廣泛的平台,其實際費用可能會超過400萬美元以上,更別說固定繳納的年費和PI保險等。
這裡要說明的是,無論是所謂的STP牌照,還是MM牌照,上面的費用和相關的強制性要求,都是統一的。因此,業務授權、PI保險以及獨立託管銀行帳戶等,反而更能體現平台的資質。
所以,你還覺得STP牌照價值沒有MM牌照高嗎?
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