岑智勇：阿里首季扭虧為盈 恆指支持看19500

時間：2023/5/19

作者：都會金融香港研究部主管 岑智勇

周四恆指高開，初段向好，在10:24升至19894.23點後回軟，午後走勢放緩，軟至 19650水平牛皮，全日波幅 263.47點。恆指收報 19727.25點，升166.68點或0.85%，成交金額 986.25億元。國指及恆科指分別升1.19%及1.21%。三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。

雖然騰訊(0700)業績後獲多家大行唱好，但股價仍跌 0.88%。藥明生物(2269)的聯合創始人趙寧辭世，股價跌 2.787%；兩者都是拖低恆指升幅之原因。中資金融及科技股向好，其中建行(0939)及阿里巴巴(9988)分別升 1.89%及2.692%，都是支持國指及恆科指向好的力量之一。

恆指以陽燭「射擊之星」收市，收市水平僅守在250 SMA之上。若與前交易日走勢一併參考，則譜成「身懷六甲」的待變形態。全日上升股份 784隻，下跌 763隻，整體市況略好，但似乎未如掏數般強。

阿里巴巴(9988)在昨天收市後公布 2023年第一季業績，收入為人民幣 2,082 億元，同比增長 2%。經營利潤為人民幣 152.40 億元，同比下降 9%。經調整 EBITA同比增長60%至人民幣 252.80 億元，主要是由於中國商業分部經調整 EBITA 增加，以及本地生活服務和數字媒體及娛樂分部的經調整 EBITA 虧損收窄。歸屬於普通股股東的淨利潤為人民幣 235.16 億元。淨利潤為人民幣219.96 億元，去年同期則為淨虧損人民幣 183.57 億元，業績扭虧為盈。另方面，阿里巴巴亦已向聯交所提交申請增設人民幣櫃台，以支持引入港幣及人民幣雙櫃台模式；料影響偏向利好。

投資者憧憬美國債務上限談判未來幾日內達成共識，下星期在眾議院投票。美股三大指數向好，道指、納指及標指分別升 0.34%、1.51%及0.94%。

夜期及ADR下跌，料恆指走勢偏淡，支持參考19500水平。

個股

騰訊音樂(1698)的主要業務為在中國經營在線音樂娛樂平台，提供音樂流媒體、在線K歌及直播服務。該公司本身並無進行任何重大運營，而是通過其全資附屬公司、可變利益實體以及可變利益實體的附屬公司在中國開展主要業務。

集團在2023年第一季度的總收入同比提升5.4%至人民幣70.0億元。在線音樂服務收入同比增長33.8%至人民幣35.0億元。社交娛樂服務和其他服務收入同 比下降13.0%至人民幣35.0億元。集團的在線音樂收入在本季度首次追平社交娛樂服務收入。

期內毛利率從2022年同期的28.0%提升5.1個百分點至33.1%，主要由於音樂 訂閱和廣告服務收入的強勁增長，公司對內容成本的有效控制和優化，以及經營成本效率的改善。經營開支總額同比下降8.4%至人民幣12.3億元（1.79億美元）。經營開支佔總收入的百分比從2022年同期的20.2%下降至2023年第一季度的17.5%。

得益於有效的成本控制和更高的經營效率，公司權益持有人應佔淨利潤為人民幣11.5億元，同比增長88.5%。非國際財務報告準則公司權益持有人應佔淨利潤為人民幣14.1億元，同比增長57.0%。每股美國存託股份的攤薄盈利為人民幣0.73元（0.11美元），用於計算每股美國存託股份的攤薄盈利的股數為15.8億股。

（筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份，並為個人意見。）

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