國際金價多頭受挫，投資者陷入新的抉擇困境

周一(4月17日)，國際金價反彈，但尚未明顯靠近上周觸及的3月9日以來新高2048.52美元/盎司。上周五(4月14日)金價大跌近2%，且周線最終轉跌，因美元大幅反彈，喜憂參半的經濟數據促使投資者重新評估美聯儲加息前景。

北京時間20:03，現貨黃金上漲0.44%至2009.30美元/盎司；COMEX期金主力合約上漲0.34%至2022.6美元/盎司；美元指數上浮0.08%至101.670。

3月份消費下降

上周公布數據顯示，由於消費者減少購買機動車和其他大件商品，美國3月份零售銷售降幅超過預期，這表明經濟在第一季度末因利率上升而失去動力。銀行收緊貸款標準對企業投資來說不是好兆頭，美國3月份製造業生產下降。

零售銷售回落主要歸因於美聯儲過去一年裡實施了自1980年代以來最激進的加息——通過冷卻國內需求來減緩通脹。隨着勞動力市場降溫，零售銷售可能會繼續疲軟。目前尚不清楚3月份多家地區性銀行倒閉或陷入困境后信貸條件收緊是否影響了零售銷售。

俄亥俄州哥倫布市Nationwide的高級經濟學家本·艾爾斯(Ben Ayers)表示：「家庭顯然感受到了利率上升和高通脹持續時間的壓力，並正在減少支出以進行補償。雖然就業和收入增長依然強勁，但消費領域的裂縫正在擴大，招聘活動的負面轉變可能是使經濟陷入衰退的最後一擊。」

零售額大多數是商品，通常是賒購的，不針對通貨膨脹進行調整。在1月份大幅飆升之後，連續第二個月下降。此時還恰逢補充營養援助計劃(SNAP)這一暫時福利到期。SNAP通常被稱為食品券，由美國國會授權發放，旨在緩解低收入人群和家庭免受新冠疫情大流行病的影響。

摩根士丹利駐紐約的首席美國經濟學家Ellen Zentner估計，緊急計劃到期導致收入損失約40億美元。「SNAP福利到期是另一個催化劑，它將導致收入較低的消費者變得更加謹慎。」

金融服務機構Geojit的Hareesh V表示，黃金市況仍可能偏多，但價格會有一些修正，儘管不確定的全球經濟和地緣政治緊張局勢支持仍其避險地位，預計金價不會大幅下跌。

但4月消費者信心改善，且未來一年通脹預期上升

但另有數據顯示，4月份美國消費者信心有所改善，且家庭預計未來12個月通脹將上升，儘管高收入家庭變得更加悲觀。CME的「聯儲觀察」工具顯示，市場定價5月加息25個基點的可能性接近85%，且最早降息時間推遲到9月份。

消費者調查總監Joanne Hsu表示：「低收入消費者的情緒上升被高收入消費者的情緒下降所抵消，雖然消費者注意到汽車等耐用品通脹有所緩和，但他們仍預計高通脹將持續存在，至少在短期內如此。」

外匯交易員兼投資組合經理貝特·努斯鮑默(Beat Nussbaumer)表示，他認為除非發生任何重大危機，否則市場將陷入沉悶。他認為美元將在接下來的很多、很多個星期內走弱，但顯然將是一個緩慢的過程。

沃勒：不要指望很快降息

美聯儲理事沃勒上周表示，美聯儲在迫使通脹回落到2%目標方面沒有取得太大進展，潛在通脹指標基本上橫向移動，沒有明顯下行趨勢，美聯儲仍需要繼續加息。

沃勒強調：「經濟產出和就業繼續穩步增長，而通脹仍然過高，投資者不應期望利率會很快下降，貨幣政策將需要在相當長的一段時間內保持緊縮，並且比市場預期的時間更長。」

沃勒指出，儘管尚不清楚銀行壓力是否會導致信貸意外收緊，並使經濟放緩超過需要，但金融市場明顯趨穩表明，美聯儲在上次會議上加息並且貨幣政策繼續舉要抗通脹是正確的。

IIFL Securities研究副總裁Anuj Gupta表示：「在美聯儲官員對加息發表強硬評論后，美元從一年低點反彈。但是，美元仍然是適合逢高賣出的資產，它可能隨時跌破100整數關口支撐。」

博斯蒂克：有理由在5月份之後暫停加息

而亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克上周表示，再加息25個基點可以讓美聯儲結束其緊縮周期。他並對通脹將穩步回到美聯儲設定的2%目標充滿信心。

鑒於貨幣政策影響存在滯后性，博斯蒂克認為，經濟現在才開始感受到美聯儲激進加息帶來的陣痛，美聯儲有理由在5月份加息后結束緊縮周期，以便研究經濟和通脹如何演變，並試圖控制加息對經濟增長和就業的損害。

博斯蒂克還談到了最近的銀行市場動蕩如何影響他的貨幣政策觀點，「我們不得不降低加息幅度，必須儘快暫停加息，因為我們正處於這種混亂之中。」儘管他強調銀行壓力不會對貸款造成巨大打擊，也不會導致比預期更嚴重的經濟放緩。

Kinesis Money分析師Carlo Alberto De Casa表示，上周五的黃金價格調整並未影響黃金的積極趨勢。儘管出現獲利了結，但1980-2000美元區間有望為金價提供支撐。

現貨黃金上看2024美元

日線上看，金價自1992美元開啟上行((3))浪走勢，上方阻力看向38.2%目標位2024美元和61.8目標位2043美元。((3))浪是自1949美元開啟的上行iii浪的子浪，iii浪的61.8%目標位在2073美元。